2025年12月25日，国家烟草专卖局发布《关于落实电子烟产业政策 进一步推动供需动态平衡的通知 （征求意见稿）》（以下简称《通知》），以产能调控、供需平衡、合规升级为核心，旨在解决行业问 题。这一政策将强化政府对电子烟行业的调控能力，通过禁止新建项目和配额管理等手段规范行业发 展。 从政策导向来看，此次调控属于供给侧结构性改革，一方面通过总量控制遏制行业内卷，另一方面为合 规企业的产能优化预留发展空间。产能利用率低、缺乏技术优势的小作坊，或将面临淘汰或被整合的命 运。 此外，出口企业的合规成本将显著提升。新政要求出口企业证明产品符合目的地监管规则，同时严打虚 假报关、出口回流等违法违规行为。这将倒逼企业加大海外合规投入，搭建覆盖生产、报关、销售的全 链条合规体系；部分缺乏海外合规能力的出口企业可能被淘汰，将加速向合规化转型。国内市场监管此 前对出口部分管理并不严格，以企业根据海外市场情况自由发展居多，但是海外电子烟市场监管也日渐 严格，对一次性电子烟采取禁止措施成为主流，电子烟出口有不少灰色地带。 《通知》专设"打击出口回流"章节，将有效保护国内市场，缓解出口回流带来的竞争压力。此前，出口 海外的果味电子烟 ...