产业总体发展态势 - 2025年中国人形机器人产业迈过了从技术验证到规模化商用的关键门槛 [1] - 产业发展得益于“鼓励”与“规范”并举的系统性政策牵引 [1] - 产业围绕“大脑”算法与“本体”硬件展开的全栈自研取得关键突破 [1] - 市场资金积极推动产业链聚合与生态形成，落地场景不断丰富 [1] 市场阶段与投资观点 - 国元证券认为，2025年成为全球人形机器人由“技术展示期”迈向“产品化与订单验证期”的关键一年 [1] - 国内外发展路径呈现出明显分化 [1] - 展望2026年，投资机会围绕整机、关键零部件与核心模组、进化演进路径方向三条主线展开 [1] 近期市场交易数据 - 截至12月26日收盘，12月以来融资净买入超5000万元的人形机器人概念股有23只 [1] - 这23只概念股中，12月26日收盘价与年内高点相比，回撤幅度超20%的有10只 [1] - 其中3股回撤幅度超过30%，分别为安培龙（301413）、汉威科技（300007）、兆威机电（003021） [1]