字节AI投资计划与国产算力发展 - 字节跳动初步计划在2026年向AI领域投入1600亿元，其中AI芯片预算为850亿元[1] - 结合市场传言字节与华为的百亿级框架采购协议，行业需求端再次得到提振[1] - 机构重申预判2026年是国产超节点起量元年，为提升资本效率及补齐单卡性能差距，超节点发展势在必行[1] 超节点带来的产业机遇 - 市场担忧H200进入会挤占国产算力，但H200更聚焦训练，国内推理可依靠超节点提升效率[1] - 超节点的核心增量环节在于Scale up，其分为三大环节：铜连接、交换机、Scale-up交换芯片[1][2] - 铜连接与交换机赛道格局更为清晰，龙头效应显著[1] 铜连接环节 - 代表厂商为科创100指数成分股华丰科技[1] - 随着AI芯片从910C向950转变，卡间互联速率和连接器通道数均成倍提升[1] - 950高速线模组价值量或完成翻倍，目前测试进程顺利，后续下单或持续落地[1] 交换机环节 - 国内交换机厂商在2025年受益于国内AI建设，收入增速迎来拐点[2] - 当前收入增长主要体现在Scale out（数据中心交换机），而超节点内部新增的Switch tray是新的交换形式，为新增市场空间[2] - 该部分将为国内龙头厂商带来收入增长机遇，机构看好2026年头部厂商规模效应持续，业绩持续兑现[2] - 建议关注国产超节点交换机代工环节[2] Scale-up交换芯片环节 - 代表厂商包括博通、盛科、中兴微[2] - Scale up所用交换芯片配比不低于scale out，对交换芯片厂商是确定性拉动[2] - 博通已有51.2T TH5 Ultra或25.6T TH4 Ultra芯片可供CSP厂商使用[2] - 国产厂商大容量交换芯片研发迭代正加速，有望深度参与国内互联网超节点建设[2] 科创板100指数市场表现 - 截至2025年12月29日10:56，上证科创板100指数(000698)强势上涨1.01%[3] - 成分股源杰科技上涨8.85%，华丰科技上涨8.60%，云天励飞上涨5.30%，思瑞浦、绿的谐波等个股跟涨[3] - 科创100ETF基金(588220)上涨0.80%，冲击7连涨，最新价报1.38元[3] - 科创100ETF基金近8天获得连续资金净流入，最高单日获得6.10亿元净流入，合计“吸金”17.15亿元，日均净流入达2.14亿元[3] 科创100ETF基金与指数构成 - 科创100ETF基金（588220）紧密跟踪上证科创板100指数（000698.SH）[4] - 该指数选取科创板中市值中等且流动性较好的100只证券作为样本[4] - 指数前三大行业占比分别为：电子36.79%、生物医药15.98%、电力设备14.54%[4] - 成分股概念覆盖包括半导体（含量达31.18%）、人工智能（含量达19.52%）、共封装光学(CPO)（含量达7.26%）等[4] - 截至2025年11月28日，指数前十大权重股合计占比26.72%，包括华虹公司、东芯股份、百济神州、源杰科技等[4]