银行理财代销市场整体态势 - 2025年以来银行理财代销市场明显升温，成为银行在息差收窄背景下的重要发力点 [2] - 理财代销正从“规模竞争”迈入“能力竞争”阶段，如何在抢占市场窗口期的同时守住风险底线成为现实考题 [2] - 在业务快速扩张的同时，理财、代销等环节的管理漏洞逐步暴露，监管罚单密集落地，合规压力同步上行 [2] 理财市场规模与增长 - 截至2025年9月末，全市场存续理财产品规模达32.13万亿元，首次突破32万亿元大关，创历史新高 [3] - 持有理财产品的投资者数量达1.39亿，同比增长12.7% [3] - 三季度末全市场存续理财产品4.39万只，同比增加10.01%，存续规模同比增长9.42% [3] - 在低利率环境下，银行理财作为“存款替代”的重要工具，市场吸引力持续增强 [3] 代销业务扩张格局 - 2025年以来银行理财代销业务扩张态势显著，区域性农商行成为本轮扩张的“主力军”，股份行则继续保持规模优势 [3] - 兴业银行以7635只代销理财产品居行业首位，在2024年近5000只的基础上，2025年以来新增2646只，增幅约53% [3] - 常熟农商行2025年理财代销产品数量较2024年增长211%，从685只跃升至2130只，新增1445只，增幅居行业首位 [4] - 嘉兴银行、瑞丰农商行的代销产品数量增幅也分别达到196%和130% [4] - 招商银行2024年代销产品基数达5815只，但2025年以来增幅约为21% [4] - 北京银行在城商行与农商行中保持规模优势，代销产品数量同比增长约80% [4] - 中小银行加码理财代销，是应对息差收窄、压降负债成本的现实选择，也是在资管新规下对自营理财空间受限的转向式布局 [4] 监管处罚与合规压力 - 2025年以来，国家金融监督管理总局及其派出机构已对多家银行开出高额罚单，违规事项普遍涉及理财、代销等业务管理不审慎 [5] - 浦发银行因理财、代销等业务管理不审慎、员工管理不到位，被处以1560万元罚款，并对多名相关责任人给予警告和罚款共计30万元，部分责任人被禁业 [5] - 恒丰银行因贷款、票据及理财业务管理不审慎、监管数据报送不合规等问题，被罚6150万元 [5] - 平安银行因互联网贷款、代销等业务管理不审慎被罚1880万元 [5] - 徽商银行因违规发放贷款、贷后管理不到位、信用卡及理财业务管理不审慎被罚150万元 [5] - 中国工商银行私人银行部因理财资金违规投资高风险金融产品、违规投向限制性领域等问题，被罚950万元 [5] - 建设银行深圳市分行因贷款“三查”不尽职、理财业务开展不审慎等问题，被罚420万元 [5] - 理财业务违规问题贯穿产品准入、销售管理、资金投向、内控与员工管理等多个维度 [6] 监管政策与行业趋势 - 金融监管总局正式印发《商业银行代理销售业务管理办法》（代销新规），对合作机构筛选、产品准入、销售行为、渠道管理等提出更严格要求 [6] - 《代销新规》要求商业银行强化对合作机构和代销产品的尽职调查，健全客户风险评估、信息披露和持续管理机制 [6] - 对于风控体系、系统建设、人员专业能力存在短板的中小银行，合规成本随之上升 [6] - 银行加码理财代销的核心动因在于母行渠道增长趋缓、同业竞争加剧，需寻找新的规模和中间收入增长点 [7] - 理财代销业务资本占用和风险权重相对较低，是银行拓展非息收入的重要来源 [7] - 中小银行通过引入头部机构产品，能够在自身投研和产品创设能力有限的情况下更快搭建完整的财富管理产品线 [7] - 理财代销正在从“拼合作数量”转向“拼合作深度”，理财公司未来更看重代销行的实际销售能力、系统对接效率和客户质量 [7] - 中小银行也将更加关注产品稳定性、信息披露和售后支持 [7] - 在监管趋严背景下，理财代销市场的“窗口期”仍在，但未来能否转化为可持续的业务增长，关键取决于银行在合规管理、客户服务和风控能力上的长期投入 [8]