贸易与关税政策 - 前总统特朗普宣布对华商品征收100%新关税并限制科技出口 措施最早于2025年11月1日生效[2] - 类似政策曾导致市场剧烈震荡 例如2025年10月10日的宣布使标普500和纳斯达克指数创下自当年4月10日以来最大单日百分比跌幅 标普500科技指数暴跌4% 半导体板块重挫6.3%[2] - 在美上市的中国科技巨头股价受挫 阿里巴巴收跌8.4% 京东收跌6.2% 油价下跌超2美元/桶 而避险黄金则突破每盎司4000美元大关[2] - 2025年4月3日的“解放日”关税曾引发股市暴跌 标普500指数下跌274点（4.88%） 纳斯达克综合指数下跌超1050点（5.97%） 创其历史上最大点数跌幅[3] - 美国政府批准英伟达恢复向中国出口高性能H200 AI芯片 但需缴纳25%的联邦费用 该公告后英伟达股价在早盘交易中上涨2%至4%[4] - 2025年美国平均关税税率已升至近17% 为1935年以来最高 每月为财政部带来约300亿美元收入[5] 制药行业动态 - 特朗普政府与九家制药公司达成降低药品价格的协议 包括安进、百时美施贵宝、葛兰素史克、默克、诺华和赛诺菲等主要企业 协议主要在2025年12月19日至22日期间敲定[6] - 作为交换 制药公司需将美国药品价格与其他发达国家对齐 并关键性地获得为期三年的制药原料关税豁免[6] - 华尔街分析师认为这些协议意味着特朗普在2026年“不太可能攻击该行业” 且“定价和关税不确定性现已稳定” 有助于支撑该行业进入新一年的积极势头[7][8] - 制药和生物技术指数在2025年大部分时间呈上升趋势 从4月份关税威胁时的下跌中恢复[8] 国防与造船业 - 特朗普政府公布新型海军“战列舰”计划 作为扩大的“特朗普级”海军舰队的一部分 首舰“USS Defiant”将“几乎立即”开始建造 整个项目目标可能多达25艘[9] - 这些新战舰被宣传为比以往建造的任何战舰都“更大、更快且‘威力强100倍’” 并将配备核武装海基巡航导弹[9] - 市场对关键企业反应积极 承建船厂Hanwha Philly Shipyard的收购方韩国造船商韩华海洋的股价在首尔市场飙升12.5%[10] - 特朗普威胁将对预算超支和项目延期的国防承包商发布行政命令 限制其股票回购、股息和高管薪酬[10] 宏观经济与市场表现 - 尽管存在贸易政策干扰 美国经济显示出强劲增长 2025年第三季度GDP年化增长率为4.3% 超出3.3%的预期[5] - 美国股市表现出韧性 标普500指数年内上涨近18% 纳斯达克综合指数上涨22% 截至2025年底标普500指数接近7000点大关[5][13] - 华尔街分析师预计 主要由蓬勃发展的科技和AI行业推动 标普500指数目标到2026年底可达8011点[13] - 传统避险资产价格大幅上涨 白银在截至12月26日的一周内上涨超17% 达到每盎司80美元 铜价创下每吨12000美元以上的历史新高[13] 科技与半导体行业 - 美国政府针对科技出口实施“特朗普豁免”政策 以25%联邦费用的条件允许英伟达对华销售AI芯片 取代了更严格的出口禁令 但该政策为期一年 为2027年带来了不确定性“悬崖”[4] - 科技行业是市场上涨的主要驱动力 纳斯达克指数年内涨幅达22%[5][13] 地缘政治事件 - 特朗普宣称调解了泰国与柬埔寨之间的停火 结束了持续数周、造成超100人死亡和近100万人流离失所的边境冲突[11] - 此次外交干预未像关税或药品协议那样引发显著的直接市场反应[12]