核心观点 标题 中裕食品控股华资实业后，对公司进行全方位赋能升级。在存量业务上，中裕将整合双方同业资产以提 升运营效率，并以其管理及研发能力帮助改善华资现有谷朊粉、酒精等业务的盈利状况。 华资实业通过两轮股权优化实现战略转型。2025 年 4 月，中裕科技增资盛泰创发间接入主，公司实控 人变更为宋民松，股权结构进一步优化。华资核心管理层实现与中裕食品骨干与内部资深人员融合，为 协同发展提供支撑。 在新业务拓展上，发展高附加的黄原胶和抗性糊精，借助中裕渠道与客户资源将切入高毛利下游市场， 优化产品结构。在产业链层面，中裕在小麦领域的规模化采购优势有助于降低华资的原料成本。同时， 华资子公司恒鲁生物切入护肤品与营养代餐等大健康和功能消费品领域，与中裕在健康食品方向形成协 同效应，借助中裕成熟的餐饮、商超渠道，探索大健康产品发展。 1、新品放量不及预期风险。公司布局包括黄原胶在内的新品及新项目，其市场拓展和盈利能力受宏观 经济环境、产业政策及下游需求变化等因素影响，存在项目效益及产品放量不及预期的风险。 2、食品安全风险。公司已建立较为规范的食品安全管理制度。食品生产组织过程中的每一步流程或步 骤严格遵 守操作规程 ...