炒股就看金麒麟分析师研报，权威，专业，及时，全面，助您挖掘潜力主题机会！ 来源：郭磊宏观茶座 内容 第一，贵金属和有色金属继续上行背后。上周贵金属和有色金属继续上行，以代表性的银、铜为例，12 月26日COMEX银和COMEX铜较12月19日的环比涨幅分别为18.0%和6.2%，年度涨幅则分别为172%和 45%左右。 2026年贵金属和有色金属上行的背景是什么？ 一是美元下行周期带来全球流动性环境变化。伴随着美联储持续降息，2024年最后一个交易日美元指数 为108.5，2025年12月26日已降至98.0。 二是贸易秩序、地缘政治变化带来全球货币体系变化。全球主要央行增加黄金储备带来贵金属定价驱 动，比如[1]波兰央行就将黄金在其官方储备资产中的占比目标提高至30%。[2]世界黄金协会数据显 示，各国央行10月份净买入53吨黄金，环比增长达36%。 第二，12月第四周，新资产趋势强化、老资产窄幅震荡。全球股商联动，银铜破顶突破，"科技+有 色"领跑。全球债市温和波动，弱美元与弱日元巩固，助力风险资产扩张。人民币持续升值，一度破7。 一是全球股市普涨，叙事定方向，流动性定弹性，日经领跑、美股材料科技占优、欧 ...