炒股就看金麒麟分析师研报，权威，专业，及时，全面，助您挖掘潜力主题机会！ 天风研究 展望2026年，我们对主要资产的排序：A股＞美股＞铜＞黄金＞美债（包含票息）＞人民币＞中债＞美 元＞原油。 宏观环境展望：财政货币双宽，制造业周期有望修复 财政方面，欧美财政扩张，支撑经济增长。特朗普"大而美法案"有望对2026经济增长行成利好；欧洲则 在今年突破财政规范，迎来财政政策显著转向；预计2026年美国、欧元区、德国的赤字率较2025年明显 反弹。 货币方面，美国温和宽松，欧洲日本则中立或偏鹰。我们预计美联储2026年再降息2次，小概率情境 下，如果美联储丧失独立性、考虑配合财政和选举诉求，那么可能有更多次的降息落地。欧央行2026年 可能维持政策利率不变，日央行保留了进一步加息的可能性，或在2026下半年。 制造业有望底部回升，AI浪潮或边际降温。全球制造业2025年仍处于低迷，我们预计，2026年在宽财 政、降息周期进一步传导刺激需求、以及关税等地缘冲突缓和的背景下，制造业景气度有望反弹；而 AI投资浪潮可能从"爆发式"高速增长的时期转向深化落地，资本开支边际降温。 大类资产展望：宽松共振下的资产重估 总体看，2 ...