金属市场整体表现 - 现货白银价格站上76美元/盎司，日内涨近6%，年内涨幅扩大至逾160% [2] - COMEX白银期货价格涨逾6%，现货铂价格盘中涨超10%创历史新高，现货钯价格盘中同样涨超10% [2] - 内盘沪铜、国际铜期货主力合约涨超3%，分别报101080元/吨、91410元/吨 [2] - 截至发稿，COMEX黄金期货本周累涨3.98%，现货黄金本周累涨4.44% [3] - COMEX白银期货本周累涨18.06%，现货白银本周累涨17.87%再创历史新高 [3] - 现货钯价格本周累涨12.63%，现货铂价格本周累涨24.31% [3] - 内盘沪铜期货主力合约收涨3.33%报101380元/吨，沪银期货主力合约收涨6.03%报19204元/千克 [5] 价格上涨驱动因素 - 地缘政治不确定性上升，避险需求显著增强，资金持续流入黄金、白银、铂等贵金属资产 [6] - 美元阶段性走弱，削弱美元资产吸引力，推动资金转向贵金属等实物资产，同时提振铜等基本金属价格 [6] - 人工智能产业加速发展及全球能源转型持续推进，相关金属需求中枢抬升 [6] - 供给端约束存在，铜、白银、铂等品种矿端扰动频发、供应偏紧，为价格上行提供支撑 [6] - 知名白银分析师认为，在即将到来的“狂热阶段”中，银价有望冲击300美元/盎司的历史高位 [7] 交易所监管动态 - 上期所发布通知，因国际形势复杂多变，有色金属和贵金属品种波动较大，提示做好风险防范 [8] - 上期所调整黄金、白银期货合约涨跌停板幅度至15%，并相应提高交易保证金比例 [10] 氧化铝市场动态 - 国家发展改革委发文，对氧化铝、铜冶炼等强资源约束型产业，鼓励大型骨干企业实施兼并重组以提升竞争力 [12] - 受政策影响，氧化铝期货主力2605合约单日上涨5.6%，创近3周新高 [13] - 行业基本面矛盾在于上游矿石产能增速低于冶炼产能增速，供需错配问题突出 [13] - 氧化铝行业利润不断下滑甚至陷入亏损，但未出现明显减产 [13] - 截至12月25日，我国氧化铝建成产能为11480万吨，开工产能为9445万吨，开工率为82.27% [13] - 全国冶金级氧化铝建成总产能为11032万吨/年，运行产能为8808.5万吨/年，开工率为79.85% [13] - 国内氧化铝市场库存与工厂库存总和为199万吨，处于近两年最高水平 [13] - 2026年国内外仍有新增产能投放预期，结构性供应过剩格局短期难以改变 [14] - 分析师普遍认为当前期货价格上涨更多受市场情绪驱动，基本面偏空格局未扭转，上涨行情难持续 [15] 其他金属市场关注点 - 我国镍市场对外依存度高达86%，易受海外矿山基本面异动干扰 [16] - 全球原生镍供应依然过剩，需关注印尼的产业政策以及生产成本变化对价格的影响 [16]