市场表现与风格轮动 - 2025年整体市场有望连续第三年实现两位数回报 但市场出现了一定程度的风格轮动 [1] - 在前两年引领股市上涨的“七巨头”股票在2025年表现落后 若非Alphabet股价上涨65% 该集团加权平均回报将落后于以科技股为主的纳斯达克综合指数 [1] - 尽管英伟达等部分“七巨头”公司在2023和2024年实现了三位数回报 但在2025年 没有一家公司进入标普500指数涨幅前25名 [1] 人工智能投资趋势与市场情绪 - 2025年的价格走势可能被视为人工智能泡沫破裂 投资者不再追捧不断上升的AI资本支出故事 并日益担忧其对科技公司现金流的侵蚀 [2] - 市场正在惩罚对人工智能过度热衷的公司 但投资不足同样未受奖励 苹果公司就是一个主要例子 [3] 苹果公司的人工智能战略 - 自2023年人工智能热潮开始以来 苹果一直试图摆脱其在AI技术方面落后的市场认知 [4] - 苹果已逐步为iPhone添加AI功能 作为“Apple Intelligence”的一部分 并计划在明年发布更新版Siri [4] - 公司增加了对人工智能的资本支出 并在2025财年第三季度财报电话会议上表示正在“重新调配相当多的人员专注于公司内的AI功能” [5] - 公司管理层讨论了新AI产品的“激动人心的路线图” 并未排除通过重大收购来增强其AI能力的可能性 [5]