本周，全球油轮市场出现了罕见的一幕。 VLCC(超大型原油运输船)即期运价的核心指标——波罗的海TD3C期租等效指数周一暴跌20%至87,711美元/天。接近22000美元/天的跌幅也创 下了自2020年5月"浮式储油崩盘"以来，最大单日跌幅。 10月20日，国泰君安证券分析师岳鑫、尹嘉骐在其《油运复苏已开启，需求意外在路上——油运行业深度研究》报告中立意鲜明地表示，"需 求意外"叠加"供给瓶颈"，给油运上市公司赋予了一个"超级牛市期权"。 而之所以仅仅是"超级牛市期权"，原因或在于，仅就当下来看，油轮头部上市公司暂未充分计入运价超级牛市。 以招商轮船为例。截至2025年上半年末，该公司自有VLCC船队规模维持世界第一，油轮船队包括52艘VLCC(1611.07万载重吨)、7艘 Aframax(77.00万载重吨)，为最具代表性的油轮企业之一。 根据航运研究机构克拉克森(Clarksons)数据，2025年第四季度VLCC即期市场的平均日收益有望达到自2008年以来的最高季度水平。在四季度 的高运价之下，部分油轮企业签订了中长协运输合同，明年一季度，甚至上半年的油轮企业业绩势必迎来强势反转。而由于过去一段时间 ...