（来源：紫金天风期货研究所） 来源：紫金天风期货研究所 核心观点：中性偏空本周绝对价格走强，成品油裂解价差回落明显，现货贴水和月差同步走强，继续交 易欧洲炼厂复工，绝对价格方面有部分地缘溢价加持。 地缘端继续炒作，主要仍在于委内瑞拉的断供担忧，就量级而言，委内瑞拉目前出口为80万桶日左右， 主要目的地还是发往中国，因此受情绪影响冲击，国内重质组分情绪表现更为明显，美国方面Mars- WTI价差走强，也在一定程度上体现出重质油紧缺的担忧，出口方面部分目的地转为other，也说明出当 下因制裁而导致的货物转移倾向，委内浮仓方面仍保持中性，后续出口有进一步转移至浮仓的倾向。 宏观方面，当下正处于圣诞节期间，欧美交易较为冷淡，圣诞节后有部分建仓行情值得关注，阶段性风 险偏好有所回暖。基本面方面，欧洲炼厂近期回归明显，高采买需求也传递至月差端，我们梳理了欧洲 炼厂的整体结构性出清的情况，规模较小、装置复杂程度低、居于内陆且净出口石油产品的炼厂出清的 概率最大，定性而言后续随着俄乌冲突的缓和，欧洲炼厂面对俄罗斯炼厂的影响更大，成品油相对于原 油端的价格弹性也将进一步放大。 欧佩克产量：中性 OPEC叫停2026年增产，委 ...