随着易采掘油气储量的逐步减少和原油价格的攀升以及国内，促使油气公司加大对老油井再开采、深海 油气开发以及压裂等非常规油气开采的投入，这直接带动了对高性能油气设备的需求提升。航天能源： 从事油气设备领域射孔器材、高端完井装备研发与制造，非常规油气装备市占率显著高于常规油气装 备，21 年达到65%，竞争格局良好，差异化策略效果显著。另外，根据25 年公司公告，拟对募投项目 之一的军用爆破器材生产线自动化升级改造项目进行调整，根据军用爆破器材自研项目批产任务状态、 新获取的大药量药柱生产任务及新增火工品协作生产任务等变化情况，拟调整军用爆破器材自研项目， 改由航天能源承担大药量药柱批量生产任务，并新增火工品协作生产任务，调整后达产年预计收入1.5 亿，带来业务新增长点。 盈利预测：预测2025-2027 年归母净利润分别为9.38 亿、11.19 亿和13.93亿元，对应PE 分别为23/19/15 倍，首次给予"强烈推荐"评级。 风险提示：下游需求波动风险、原材料价格波动风险、产品销量及单价波动风险。 航天七院唯一上市平台，未来具备资产注入预期。公司自23 年重组后成为航天七院唯一上市平台，业 务聚焦高性能电子 ...