沪锡市场行情与价格表现 - 沪锡期货主力合约2602收盘报338550元/吨，较前一日上涨4590元，涨幅1.37% [1] - 期货合约当日开盘价338640元/吨，最高344470元/吨，最低332820元/吨，结算价337950元/吨 [1] - 期货主力合约成交量369071手，持仓量52276手，较前一日减少968手 [1] - 现货市场方面，长江综合市场1锡均价333900元/吨，较前一日上涨1800元 [1] - 长江现货市场1锡均价334000元/吨，较上一交易日上涨1750元/吨 [1] 宏观驱动因素分析 - 宏观层面，锡价正迎来“宏观政策、汇率、流动性”的共振式驱动 [1] - 美联储降息预期因美国CPI数据超预期放缓而急剧升温，全球宽松交易情绪高涨，为以美元定价的锡等基本金属注入金融流动性支撑 [1] - 人民币汇率强势升值，有效降低了国内进口成本，增强了市场对中国需求的乐观预期 [1] - 国内“稳增长、扩内需”政策信号持续释放，虽传导至实体尚需时间，但已在预期层面显著提振市场信心 [1] - 在“弱美元、强预期、宽货币”的宏观组合下，锡价的金融属性被充分激活 [1] 锡市场供需基本面 - 供应端呈现“史诗级紧张”格局，缅甸复产缓慢、印尼严打非法采矿、刚果（金）冲突升级，三大主产区同步收紧 [2] - 精矿短缺已实质制约冶炼产能释放 [2] - 需求端呈现“结构性分化”，短期有节日备货与电子产品冲刺支撑，但高价抑制实际采购，呈现“有价无市”特征 [2] - AI、光伏、新能源等新兴领域的强劲需求构成长期“确定性增长引擎” [2] - 产业链全环节正经历严峻考验，上游资源争夺激烈，中游冶炼利润被高昂成本挤压，下游“畏高情绪”与“刚性需求”并存 [2] - 龙头企业正加速“海外布局”以对冲资源风险，但短期业绩普遍承压 [2] 价格走势分析与展望 - 短期锡价大概率维持33-35万元/吨核心区间高位震荡，回调压力逐步积聚 [2] - 若节前备货不及预期，价格或测试区间下沿，反弹动能受现货成交疲软制约，难成趋势性上涨 [2] - 锡价未来走势将取决于“供应刚性收缩”与“高价反噬需求”的赛跑 [2]