文章核心观点 - 国家创业投资引导基金正式启动，旨在通过创新的三层架构和市场化运作，引导社会资本投向战略性新兴产业和未来产业的早期、小型、长期及硬科技项目，以解决创投市场难点并提振预期 [1][2][3] 基金架构与规模 - 基金采用“基金公司—区域基金—子基金”三层架构，国家层面财政出资1000亿元 [1] - 首批京津冀、长三角、粤港澳大湾区三只区域基金已完成注册，预计各自总规模均将超过500亿元 [1] - 未来计划在三个区域推动设立超过600只子基金 [1] - 在启动仪式上，三只区域基金与首批49个子基金及27个项目代表签约，项目涵盖集成电路、量子科技、生物医药、脑机接口、航空航天等重点领域 [1] 运作模式与投资策略 - 第一层（引导基金公司）采用公司制，存续期20年，负责落实政策目标 [2] - 第二层（区域基金）采用有限合伙形式，投资采用“子基金+直投项目”方式，其中子基金投资占比不低于80% [2] - 第三层（子基金）中，区域基金不做第一大出资人或股东，子基金按市场化运作，投向种子期、初创期企业的规模不低于基金规模的70%，子基金平均规模不超过10亿元 [2] - 投资策略坚持“投早”：以种子期、初创期企业为主要对象，投资规模不低于基金总规模的70% [3] - 投资策略坚持“投小”：要求被投小型企业估值在5亿元以下，且基金单笔投资不超过5000万元 [3] - 投资策略坚持“投长期”：引导基金20年存续期打破传统7-10年限制，对创新药等领域放宽周期限制 [3] - 投资策略坚持“投硬科技”：聚焦战略性新兴产业和未来产业，支持关键共性技术转化和承担国家任务的企业 [3] 未来发力方向与服务 - 未来将汇聚社会资本，加大对集成电路、人工智能、航空航天、低空经济、生物制造、未来能源等领域早期项目和种子企业的投资力度 [4] - 将打造创业投资服务体系，通过全国性平台向被投企业提供公司治理、战略规划、人力资源、产业合作等增值服务 [4][5] - 财政部将履行出资人责任，进行科学绩效评价，重点关注政策目标实现效果与运作合规性，不简单以单项目或单年度盈亏为考核依据 [5] - 将指导基金构建覆盖“募投管退”全生命周期的风险防控体系，提升资金使用效益 [5]