12月25日，离岸人民币兑美元升破7.0大关，最高触及6.9963，为2024年9月以来首次。今年以来，离岸人民币对美 元汇率累计升值达4.6%。在岸人民币对美元即期汇率逼近"7"关口，年内累计升值4%。汇率破7之后，此前滞留海 外的企业盈余加速结汇，将进一步推动升值和热钱流入。 宝丰能源是煤头路线的代表，公司的煤化工基地集中在宁夏和内蒙，通过"煤制甲醇→甲醇制烯烃"工艺路线，生 产聚烯烃等高附加值产品。据了解，宝丰能源原料以国内煤炭为主，进口依赖度极低，而国内煤炭价格相对稳 定，且公司拥有自有煤矿，成本控制能力较强，因此人民币升值对宝丰能源利润影响十分有限，可忽略不计。 卫星化学：气头路线龙头，汇率敏感度中 气头路线以乙烷、丙烷等轻烃为主要原料，目前国内部分企业高度依赖乙烷进口，部分需要丙烷进口，对汇率敏 感程度中度敏感，取决于企业进口比例。 化工行业根据原料来源不同，主要分为三种工艺路线，分别为油头路线、煤头路线和气头路线，这三种路线在成 本结构、盈利模式和汇率敏感度方面存在显著差异。 荣盛石化：油头路线龙头，汇率敏感度高 油头路线是化工行业的主流路线，以原油(石脑油)为主要原料，通过蒸汽裂解、催化裂解等 ...