公司概况与上市信息 - 科郦有限公司是一家源自韩国的综合医疗健康解决方案供货商，主要业务位于中国并正拓展国际业务，致力于通过数字解决方案推动医药供应链升级，并促进生物健康与多功能营养领域的创新发展 [1] - 公司于2025年12月18日首次向港交所递交招股书，拟在香港主板上市，独家保荐人为中金公司 [1] - 公司董事会由7名董事组成，包括4名执行董事及3名独立非执行董事 [13] - 公司创始人、控股股东林钟润先生直接持股76.2%，并通过Coree Pohang持股23.8% [14] 业务模式与产品组合 - 公司业务主要分为两条线：医药营销、推广与销售业务；母婴及营养补充品的研发、生产与分销业务 [1] - 医药营销、推广与销售业务是公司的核心，2025年上半年贡献了90.9%的收入，该业务高度依赖两款由韩美集团开发的旗舰儿科处方药“妈咪爱”和“易坦静”的独家分销权 [2][3] - 公司亦开发了多元化的创新产品组合，包括母婴及营养补充剂，如生物保健功能性补充剂、婴幼儿配方奶粉及全面的益生菌补充剂产品组合，旗下品牌包括中国婴幼儿益生菌市场领导品牌Ofmom（妈咪爱） [2] 市场地位与份额 - 按2024年收益计，公司是中国最大的儿科医药营销、推广与销售服务供货商，在该细分市场占据约15.9%的显著份额 [1][10] - 按2024年收益计，公司在中国整体医药营销、推广与销售服务市场排名第八，市场份额为1.8% [9][10] - 中国医药营销、推广与销售行业集中度较高，2024年前五大企业合计占据30.2%的市场份额 [9] 财务表现 - 2024年全年收入为2.82亿美元，净利润为0.22亿美元 [1] - 2025年上半年收入为1.43亿美元，同比下滑近三成（29.63%），净利润为0.22亿美元，同比下滑超五成（50.15%） [1][4] - 公司毛利率呈现上升趋势，从2022年的43.56%提升至2025年上半年的56.02% [4] - 公司净利率在2024年上半年达到21.47%的高点，但在2025年上半年回落至15.21% [4] - 2022年至2024年，公司从韩美集团的采购额分别占采购总额的57.0%、57.5%、52.6%，2025年上半年该比例升至62.0%，显示对单一供应商的依赖度较高 [3] 销售网络与覆盖 - 公司的销售网络遍布中国内地31个省份，涵盖所有省会城市及地级市 [2] - 截至2025年6月30日，公司拥有超过1,500家分销商，网络覆盖约110,000家诊所、310,000家药房及3,600家医院，其中包括68家中国三级甲等医院（约占中国三级甲等医院总数的3.8%） [2] 行业前景 - 按收益计，中国儿科医药营销、推广与销售行业的市场规模从2020年的人民币64亿元增长至2024年的人民币96亿元，复合年增长率为10.7% [6] - 预计该细分市场规模到2029年将达到人民币148亿元，2024年至2029年的复合年增长率为9.0% [6] 可比公司对比 - 招股书列举的同行业IPO可比公司包括济川药业、华特达因、百洋医药 [12] - 以最近财年数据对比，科郦2024年营收为2.82亿美元，净利润为0.22亿美元，毛利率为53.34%，净利率为7.76% [12] - 相比之下，济川药业、华特达因、百洋医药的最近财年净利率分别为31.64%、47.13%、9.48%，科郦的净利率低于这些可比公司 [12]