文章核心观点 - 2025年中国经济延续修复式增长，全年GDP预计增长5%左右，但通胀低于预期 [1] - 2026年作为“十五五”开局之年，内需扩张、政策宽松及物价回升将支撑经济，预计实际GDP增速维持在5%左右 [1] - 2026年宏观经济将呈现名义增长改善、新旧行业更替、经济再平衡以及短期与长期政策兼顾四大新变化 [1][4][5][6][7] 宏观经济表现与展望 - 2025年前三季度GDP累计同比增长5.2%，全年预计实现5%左右的增长目标 [1] - 2026年名义GDP增速预计从2025年的4%上升至5%，主要动力来自通胀改善 [1][2] - 2026年PPI跌幅预计收窄至约-0.6%（2025年预计-2.6%），CPI增速有望转正至约0.4% [2] - 2026年出口增速预计保持在5%左右，进口增速可能回升至3%左右 [2] 行业动态与结构变化 - 房地产行业持续调整，2025年1—9月全国房地产开发投资同比下降13.9%，新开工面积下降18.9%，销售面积同比降幅收窄至5.5% [4] - 行业层面出现新旧更替，旧行业贡献下降，新行业上升，DeepSeek崛起推动中国科技股价值重估 [4][5] - 建设现代化产业体系和科技自立自强是关键任务，发展重点从传统行业过渡到新质生产力 [5] - 中国在能源系统（年度发电量超10万亿千瓦时）和战略布局上具备优势，以应对AI发展需求 [5] 消费与投资分析 - 2026年社会消费品零售总额增速预计约为4.4%，较2025年小幅改善，服务消费增长潜力有望释放 [3] - 2025年“以旧换新”政策对耐用品消费形成显著支撑，但其边际拉动作用在2026年可能减弱 [3] - 2025年固定资产投资增速明显放缓，房地产投资持续下行形成拖累 [3] - 2026年制造业和基建投资增速预计回升，固定资产投资整体增长约2%，房地产投资下滑的拖累将减弱 [3] 政策环境与导向 - 中央经济工作会议部署2026年经济工作，强调坚持内需主导，深入实施提振消费专项行动，制定城乡居民增收计划 [6] - 宏观政策将保持宽松，2026年继续实施更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策 [7] - 预计2026年一般公共预算赤字率维持在4%左右，广义政府融资规模较2025年进一步扩大 [7] - 货币政策方面，公开市场操作利率和贷款市场报价利率仍存在小幅下调空间 [7] - 政策注重短期与长期平衡，扩大内需需从提升居民收入、优化收入分配与完善社会保障三大支柱协同发力 [7][8]