12月25日，临近岁末，加密货币市场正处于关键的突破前夕。OEXN表示，尽管12月以来比特币在 85000美元至90000美元的窄幅区间内持续震荡，令部分追随趋势的投资者感到受挫，但这种横盘整理本 质上是衍生品市场博弈的结果。随着宏观经济环境趋于平稳，风险资产的整体配置重点正转向支撑更高 估值的方向，比特币的"静默期"可能即将结束。 从技术分析与衍生品数据来看，当前的区间波动主要受制于交易商的对冲机制。分析师认为，在85000 美元附近存在大量的看跌期权Gamma，这在价格下行时形成了天然的买盘支撑；而在90000美元关口， 沉重的看涨期权Gamma则限制了价格的进一步突破。OEXN观察到，这种由对冲需求而非基本面减弱导 致的波动性压制，通常会在合约结算后释放出巨大的动能。目前Deribit平台上即将到期的期权名义价值 高达270亿美元，这一规模足以改变短期的市场平衡。 在具体的期权布局方面，市场呈现出明显的看涨倾斜。统计数据表示，目前的牛熊比（Put-Call Ratio） 低至0.38，这意味着看涨合约的数量几乎是看跌合约的三倍。大量头寸集中在100000美元至116000美元 的行权区间，显示出大型机构 ...