市场表现 - 12月25日，A股三大指数继续上涨，上证指数报3959.62点，上涨0.47%，录得七连涨；深证成指报13531.41点，上涨0.33%；创业板指报3239.34点，上涨0.30%；科创100指数报1447.82点，上涨1.60% [4][10] - 市场成交额显著放量，达到19440.60亿元，较前一交易日上涨 [6][11] - 两市融资融券余额为25416.83亿元，较前一交易日上涨 [6][11] - 个股涨多跌少，共有3647只个股上涨，1386只个股下跌 [4][10] 行业板块 - 申万一级行业中，国防军工板块表现最为活跃，上涨2.91%，已连续两日领涨 [1][4][7][10] - 轻工制造和机械设备板块涨幅靠前，分别上涨1.59%和1.51% [4][10] - 综合、有色金属、商贸零售板块跌幅靠前，分别下跌1.12%、0.77%和0.47% [4][10] 货币政策 - 中国人民银行货币政策委员会召开2025年第四季度例会，要求继续实施适度宽松的货币政策，加大逆周期和跨周期调节力度 [1][2][7][8] - 会议指出当前外部环境变化影响加深，国内经济运行面临“供强需弱矛盾突出”等问题，政策目标是促进经济稳定增长和物价合理回升 [1][7] - 下阶段货币政策思路从“加大货币政策调控强度”转变为“发挥增量政策和存量政策集成效应，综合运用多种工具，加强货币政策调控” [1][7] - 会议建议保持流动性充裕，使社会融资规模、货币供应量增长同经济增长、价格总水平预期目标相匹配，未再提及“引导金融机构加大货币信贷投放力度” [1][7] - 分析认为，会议传递了明确的“稳增长、稳市场”信号，对外部环境判断更趋谨慎，为维持宽松政策提供依据 [2][8] - “探索常态化制度安排”维护资本市场稳定的提法具有新意，意味着央行通过结构性工具支持资本市场可能从应急措施转向常规机制，有助于稳定机构投资者预期，对A股市场构成中长期制度性利好 [2][8] 房地产政策 - 北京市印发房地产新政，自2025年12月24日起施行，主要从需求端发力优化调整 [2][8] - 非京籍家庭购买五环内商品住房的社保或个税缴纳年限，由“3年”调减为“2年”；购买五环外商品住房的，由“2年”调减为“1年” [2][8] - 支持多子女家庭住房需求，二孩及以上的多子女家庭可在五环内多购买一套商品住房 [2][8] - 分析认为，新政从需求端和供给端同时发力，力度超预期，有助于释放刚性和改善性需求，提升开发效率，将有效提振市场信心，对北京房地产市场平稳健康发展起到积极作用 [3][9] 外商投资政策 - 国家发展改革委、商务部发布《鼓励外商投资产业目录（2025年版）》，自2026年2月1日起施行 [3][9] - 与2022年版相比，新版目录净增加205条、修改303条，引导更多外资投向先进制造业、现代服务业、高新技术、节能环保等领域，以及中西部和东北地区 [3][9] - 制造业新增条目包括核酸药物、零磁医学装备等前沿领域；服务业纳入宠物医疗、露营运营等消费场景；中西部地区结合资源禀赋新增冰雪装备、算力软硬件等特色条目 [3][9] - 符合条件的外资可享受关税减免、用地优惠及西部15%所得税等政策 [3][9] - 分析认为，新版目录有助于稳定外资、优化结构，为高端制造和消费升级注入动力，促进产业布局持续优化 [3][9]