文章核心观点 - 领湃科技一项价值1.25亿元的储能系统采购合同因客户土地审批未过及市场价格下跌而终止 暴露了公司在剧烈变化的储能市场中面临的严峻挑战和自身持续亏损、高负债的财务困境 [1] - 公司正处于从动力电池向储能业务转型的关键阶段 但财务状况持续恶化 亏损扩大、所有者权益锐减、资产负债率高企 同时存货激增、周转缓慢 运营效率低下 [2][3] - 储能行业正经历政策驱动转向市场驱动的洗牌期 “强制配储”政策取消导致部分项目废止 对企业的抗风险和市场适应能力提出更高要求 [4] - 尽管合同终止带来损失 公司通过将预付款转为货款抵扣等方式盘活部分资产 并继续签署新EPC合同 但其市场竞争力最终取决于能否扭转连续亏损的局面 [5] 公司业务与战略转型 - 领湃科技于2024年进行重大战略调整 剥离经营不佳的动力电池业务 转向以生产储能电芯为主并聚焦储能系统业务 [1] - 公司出售了1号厂房的部分配套动辅设备 交易价格为4874.68万元 以剥离产能利用率极低、经营不佳的动力电池电芯生产业务 [1] - 储能业务被公司视为新的增长点 产品线涵盖源网侧、工商业侧、家用储能等多个领域 [2] - 在合同终止后 公司后续将继续聚焦主业、深耕储能市场 以提升抗风险能力 [5] - 公司同日还公告签署了两个独立储能电站项目的EPC合同 合同总金额分别为393.12万元和188.40万元 [5] 公司财务状况与经营风险 - 公司自2020年跨界进入新能源动力电池领域以来便持续亏损 2024年归母净利润为-3.94亿元 亏损同比扩大88.78% [2] - 截至2025年三季度末 公司归属于上市公司股东的所有者权益为5356.46万元 较2024年末的1.63亿元大幅下降67.10% [2] - 公司2025年三季度末资产负债率高达92.68% 净资产收益率为-211.89% 偿债压力极大 财务结构脆弱 [2] - 高负债率导致财务费用显著增加 2024年财务费用达到0.34亿元 [2] - 公司存货管理面临严峻挑战 2025年三季度末存货达到2.25亿元 较2024年末的1.42亿元增加了58.68% [2] - 2024年 公司存货与营收比例高达179.39% 显示存货周转速度极慢 资产运营效率低下 [3] - 在已终止的储能合同中 公司已按客户要求设计方案备货10台储能设备 现已形成呆滞 [2] 行业环境与政策变化 - 储能行业正经历整体洗牌 从“行政命令主导”向“市场需求驱动”转变 [4] - 今年以来 “136号文”明确取消“强制配储”政策 政策变化直接导致部分项目难以为继 [4] - 行业进入“冰火交织”的发展阶段 签约捷报频传的同时 项目废止与订单取消也屡见不鲜 [5] - 宁夏罗平县于12月7日宣布废止2个合计总规模为300MW/600MWh的新型储能项目 [4] - 更早之前的8月 宁夏石嘴山市也已废止4个总规模达650MW/1800MWh的新型储能项目 [4] 合同终止的具体影响与应对 - 终止的合同为《100MW/200MWh储能电站项目储能系统设备采购合同》 原金额预计为1.25亿元 [1] - 项目终止原因包括甲方土地审批手续未能通过 以及储能设备市场价格大幅下跌 继续履行将对甲方造成更重的经济负担 [1] - 公司公告称 该终止协议不会对公司当期经营业绩及财务状况产生重大影响 [1] - 根据终止协议 甲方已支付的500万元预付款将转为货款抵扣 专门用于购买领湃储能不少于1000万元的储能产品 [5] - 具体采购产品包括已备货的5MWh储能柜1台及261KWh标准储能柜若干 甲方需在2026年9月30日前完成全部提货 [5] - 这一安排在一定程度上盘活了部分资产 减少了损失 [5]