在锂电材料行业的寒潮中，老牌龙头石大胜华正试图通过赴港上市撕开一道增长缺口。12月23日，这家 扎根山东东营的上市公司发布公告，拟发行H股登陆港股市场，这一动作被视作其在业绩持续低迷、现 金流承压背景下的关键自救之举。 作为国内电解液全产业链的核心玩家，石大胜华曾手握亮眼的行业筹码：2002年成立、2015年登陆上交 所，背靠青岛西海岸新区国资背景，在全球碳酸酯高端溶剂市场拿下超40%的份额，下游客户覆盖全球 主流电解液企业，一度是锂电上游领域名副其实的"隐形冠军"。但这份荣光在近年迅速褪色，财报数据 勾勒出清晰的下滑曲线：2022至2024年，公司营收从83.16亿元接连降至56.35亿元、55.47亿元，归母净 利润更是从8.91亿元暴跌至1872万元、1642万元，2025年前三季度净利润还陷入6220万元的亏损境地。 经营层面的困境更直观，2023和2024年经营活动现金流净额连续为负，分别达-4.32亿元、-4.48亿元， 应收账款也从6.13亿元飙升至13.89亿元，占营收比例超25%，"产品滞销、回款困难、利润崩塌"成为其 当下的真实写照。 事实上，石大胜华并非未做过突围尝试，但其定增之路的一波 ...