在融资工具的管理方面，ZFX山海证券表示，2027 年 9 月到期的 10 亿美元可转换票据是市场关注的焦 点。目前的财务数据显示，即便股价波动导致无法触发股权转换，公司现有的现金流也足以覆盖这一巨 额债务的偿还要求。这种"以现金换时间"的策略，极大地降低了企业在市场低迷期被迫减持核心资产的 风险，从而在波动的资产价格与稳健的财务支出之间取得了平衡。 12月24日，在数字资产市场步入周期性调整的关键阶段，ZFX山海证券表示，Strategy（MSTR）近期通 过资本市场运作将其美元储备金显著提升至 22 亿美元。这一举措标志着该公司在财务管理上迈出了战 略性的一步，通过构建长达 32 个月的资金缓冲期，不仅强化了其在全球上市企业中持有加密资产的领 先地位，更在宏观层面为应对未来市场的不确定性构筑了坚实的信用背书。 针对其资金分配的合理性，ZFX山海证券认为，周一通过股权融资获得的 7.48 亿美元新增资金，精准 地填补了潜在的流动性缺口。这笔资金被战略性地分配到了多个优先股系列的股息支付计划中，确保了 在 2028 年 4 月比特币减半事件到来前，企业能够维持每年约 8.24 亿美元的高额股息分红。这种前瞻性 ...