欧盟政策调整与产业妥协 - 欧盟将2035年新车零排放目标从100%降低至90%，并引入“90%+10%”的抵偿机制，为插电混动、高效内燃机等技术路线打开绿灯 [1][2] - 政策调整源于欧洲汽车产业现实困境，包括电动车销量未达预期、充电基础设施滞后、供应链对外依赖以及面临超过100亿欧元的碳排放罚款压力 [2] - 新政策设立对“小型平价电动车”的奖励类别，符合规格且在欧盟本土制造的车型可获得1.3倍碳排放积分，旨在培育本土产业链 [3] 欧美车企电动化战略收缩 - 福特汽车一次性计提高达195亿美元的损失，主要用于取消电动车型计划（约85亿美元）、关闭电池合资工厂（60亿美元）及其他相关费用（50亿美元） [4] - 福特旗舰电动车型F-150 Lightning在2025年1-11月仅售出25,583辆，同比下滑10%，且处于亏损状态，公司电动部门自2023年以来累计亏损超过130亿美元 [4][5] - 福特战略转向混合动力和增程式电动车，目标到2030年使混动、增程和纯电车型总销量占比从目前的17%提升至50% [5] - 通用汽车（GM）因调整电动工厂计划计提16亿美元费用，斯特兰蒂斯（Stellantis）也取消部分电动车型计划并加码混动投资 [5] 欧洲市场消费与技术路线转向 - 截至2025年10月，欧盟新车市场中混合动力汽车（HEV）份额达34.6%，成为绝对主流，纯电动车（BEV）份额仅为16.4%，传统汽油车份额为27.4% [4] - 据ACEA测算，为满足原定2025年碳排放目标，纯电动车市场份额需达约25%，与现实存在近9个百分点的差距 [4] 中国新能源汽车的机遇与表现 - 2025年前10个月，比亚迪在欧盟的新车注册量同比暴增239.6%，上汽名爵（MG）增长39.1%，而特斯拉在欧盟销量大幅下滑39.2% [6] - 2025年4月，比亚迪在欧盟的纯电销量首次超越特斯拉 [6] - 特斯拉市场表现呈现“东西分化”，2025年第二季度全球交付量同比暴跌13.5%，但在中国市场交付量创历史新高，上海工厂产量占全球总产量的47%，其在欧洲市场份额已跌至1.2% [6] 全球产业格局与未来展望 - 全球电动车市场的增长引擎和竞争主战场，正进一步向以中国为核心的亚太地区倾斜 [6] - 欧盟18亿欧元“电池助推器”计划旨在培育本土电池供应链，同时也为中国具备竞争力的零部件企业提供了在欧洲本土化生产的新窗口 [7] - 汽车产业变革方向未变，真正的赢家属于能敬畏市场规律、兼具技术前瞻性与财务耐力的长期主义者 [7]