行业近期价格动态与驱动因素 - PX与PTA期货价格近期强势上涨，12月23日PX主力合约突破7300元/吨，PTA主力合约站上5000元/吨，均创近10个月新高 [1] - 本轮上涨主要受全球能源格局调整、供给增长受限及下游补库预期等多重因素驱动 [1] 行业产能格局与集中度 - 荣盛石化以1040万吨的PX产能位居全国首位，约占全国总产能的24% [1] - 中国石化与中国石油的PX产能分别约占16%、14% [1] - 截至2025年11月底，国内PTA总产能突破9470万吨 [1] - 行业前三名企业PTA产能合计约占全国总产能的52% [1] - 逸盛石化（荣盛石化与恒逸石化合资）以2150万吨总产能位居PTA行业首位，占全国总产能的23%，是全球最大PTA生产商 [1] 行业产能扩张与供需展望 - 2019年以来，PTA产能从4669万吨增至2025年的超9470万吨，实现翻倍 [1] - 2026年预计无新增PTA产能，供应压力显著缓解 [1] - 下游聚酯预计仍有约500万吨新产能投放，产量增速约5%，为PTA需求提供刚性支撑 [1] - 展望2026年，PX新增产能也集中于下半年投放，行业供需格局持续优化 [3] 行业短期基本面与政策影响 - 短期来看，12月PTA持续去库存，整体库存压力不大，基本面稳健 [2] - 行业“反内卷”政策落地，头部企业通过主动停车检修、控制负荷等方式予以落实 [2] - 截至12月18日，PTA开工率已从10月30日的83.7%回落至78.8%附近，市场供应量有望持续减少，行业格局有望进一步优化 [2] - 六部门联合发布的《石化化工行业稳增长工作方案(2025—2026年)》引导行业发展重点由“扩产能、保产量”转向“提效益、促转型” [3] - 在政策导向与市场机制双重作用下，市场份额加速向头部企业集中 [3] 公司业务布局与财务表现 - 荣盛石化作为全球最大的PX、PTA生产商之一，产能优势与行业地位突出 [1] - 在炼化行业“减油增化”政策导向下，公司积极向下游高附加值的化学新材料领域布局 [2] - 公司子公司荣盛新材料（舟山）以浙石化和宁波中金石化为依托，发展精细化工、化工新材料，目前多个新项目持续推进 [2] - 2025年第三季度，公司归母净利润为2.86亿元，同比增长1427.94%，环比增长1992.91%，展现了极强的业绩弹性 [2] - 受益于行业景气度回升及原油价格企稳带动价差改善，荣盛石化的盈利改善趋势明显 [2] 公司市场表现与行业地位 - 受益于行业景气度回升，荣盛石化股价同步走强，12月22日单日大涨6.42% [2] - 同期，恒逸石化与恒力石化分别上涨6.03%、4.54% [2] - 荣盛石化的先进产能优势正被放大，公司正站在新一轮行业周期的起点 [3]