公司上市与融资动态 - 壁仞科技于12月17日成功通过港交所上市聆讯，计划于2026年1月2日挂牌，将成为港股“国产GPU第一股”及2026年香港上市的第一家公司 [1] - 壁仞科技采用18C章机制，于12月22日至29日招股，计划全球发售2.476928亿股H股（占发行后总股份10.5%），按最高发售价计算最多募资约48.55亿港元，若悉数行使超额配股权，募资最多可达64.20亿港元 [2] - 壁仞科技IPO引入23名基石投资者，合计认购3.725亿美元（约28.99亿港元）的发售股份 [2] - 募集资金约85%用于研发智能计算解决方案，约5%用于商业化，约10%用作营运资金 [2] - 天数智芯于12月19日通过港交所聆讯，燧原科技于11月在内地重新启动上市辅导 [1] 公司业务与财务表现 - 壁仞科技成立于2019年，主要从事GPU芯片设计，开发通用图形处理器（GPGPU）芯片及基于GPGPU的智能计算解决方案 [3] - 公司营收高速增长，从2022年的49.9万元攀升至2024年的3.37亿元，2025年上半年收入0.59亿元，同比增长近50% [3] - 公司尚未盈利，2024年净亏损15.38亿元，2025年上半年净亏损16亿元，经调整净亏损5.52亿元 [3] - 港交所18C章特专科技上市制度降低了未盈利企业的上市财务门槛，为高投入、长周期的国产GPU企业提供了关键资本通道 [3] 行业格局与市场表现 - 国产GPU第一梯队企业（摩尔线程、沐曦股份、壁仞科技、天数智芯、燧原科技）或将全部登陆资本市场，行业形成“A股+港股”双市场布局 [1][4] - 摩尔线程于12月5日登陆科创板，当日上涨468.8%，总市值达3055亿元，跻身科创板市值前五名 [4] - 沐曦股份于12月17日上市，股价收涨692.95% [4] - 银河证券预计2025年全球半导体设备销售额达1330亿美元，同比增长13.7%，2026年、2027年预计持续增长至1450亿和1560亿美元 [4] 行业发展驱动与竞争态势 - 行业发展受算力需求爆发式增长及产业自主可控的迫切需求推动 [4] - AI相关投资推动先进逻辑、存储及先进封装技术发展，国产GPU发展也将推动半导体产业链需求 [4] - 国产通用GPU在性能指标、软件生态、应用适配等方面与国际巨头仍有差距，但在本地化服务、政策支持、成本控制等方面具备优势 [6] - 随着资本持续注入，国产企业有望在细分场景实现突破，逐步扩大市场份额 [6] - 国内资本和人才的涌入会加剧行业内的竞争 [6] 市场渗透与国产替代前景 - 受国产替代政策推动，我国本土品牌AI芯片的市场渗透率已呈显著上升趋势，但总体上仍处于发展初期阶段 [5] - 在此影响下，中国AI与半导体国产替代必将加速发展 [5]