铜 - 隔夜内外铜价震荡走高，国内精炼铜现货进口维持亏损 [3][12] - 宏观方面，美国三季度实际GDP大幅增长4.3%，创两年内最快增速，但PCE物价指数年化季环比2.9%高于前值2.6%，抑制降息预期 前总统特朗普敦促降息并在美联储主席人选上有倾向性 国内方面，全国住房城乡建设工作会议着力稳定房地产市场 [3][12] - 消息面，12月19日中国铜冶炼厂代表与Antofagasta敲定2026年铜精矿长单加工费Benchmark为0美元/吨与0美分/磅 [3][12] - 库存方面，LME库存增加825吨至158,575吨 Comex库存增加3,879吨至427,435吨 SHFE铜仓单增加1,001吨至49,543吨 BC铜仓单维持1,053吨 [3][12] - 需求方面，铜价走高使下游企业采购转为谨慎，成交以刚需为主 临近年关，下游需求或进入淡季 [3][12] - 宏观偏暖氛围与低库存、需求韧性构成支撑，但价格高位抑制实货买盘 策略上建议维持逢低买入，不宜过度追高 [3][12] 镍与不锈钢 - 隔夜LME镍跌0.1%报15,115美元/吨，沪镍跌0.14%报121,180元/吨 [4][13] - 库存方面，LME库存增加216吨至254,604吨，SHFE仓单减少301吨至38,621吨 LME 0-3月升贴水维持负数，进口镍升贴水维持400元/吨 [4][13] - 消息面，印尼镍矿商协会透露2026年镍矿石产量目标或约为2.5亿吨，较2025年RKAB的3.79亿吨目标大幅下降 印尼能源与矿产资源部计划于2026年初修订镍商品矿产基准价格计算公式，将镍伴生矿物（如钴）作为独立矿种计价并征收版税 [4][13] - 基本面，镍矿内贸价格和升水平稳 镍铁价格小幅下跌 不锈钢供给主动收缩，周度库存明显去化，涨价带动现货成交氛围好转 [4][13] - 新能源成本和需求走弱，原料价格小幅下跌，12月三元前驱体排产环比下降 一级镍国内社会库存小幅累库，LME库存有所去化 [5][14] - 消息面提振镍价，但价格已回到前期平台水平，需谨慎追多并警惕持仓扰动 [5][14] 氧化铝、电解铝与铝合金 - 隔夜氧化铝震荡偏强，AO2601合约收于2,541元/吨，涨幅0.83%，持仓减12,870手至12.3万手 沪铝震荡偏强，AL2602合约收于22,160元/吨，涨幅0.16%，持仓减9,330手至29.2万手 铝合金震荡偏弱，AD2602合约收于21,190元/吨，跌幅0.14%，持仓减378手至15,640手 [6][15] - 现货方面，SMM氧化铝价格回落至2,746元/吨 铝锭现货贴水扩至170元/吨 佛山A00铝报价回落至21,790元/吨，对无锡A00报贴水70元/吨 [6][15] - 几内亚矿山增加发运与大型矿业复产，给予矿石到港支撑 因新疆交割库利润消失，仓单开始外流，同时进口氧化铝增量，持续给现货施压 [6][15] - 氧化铝延续下跌态势逐步向期货收敛，现货高升水持续收窄 新疆发运受阻的铝锭或集中到库，后续面临转累库压力 [6][15] - 宏观情绪计价完毕后，铝价后续涨势相对乏力，预计延续高位震荡 [6][15] 工业硅与多晶硅 - 23日工业硅震荡偏强，主力2605合约收于8,780元/吨，日内涨幅1.68%，持仓减7,830手至21.4万手 百川工业硅现货参考价上调15元/吨至9,580,593元/吨 最低交割品421价格跌至8,850元/吨，现货升水收至70元/吨 [7][16] - 多晶硅震荡偏弱，主力2605合约收于59,225元/吨，日内跌幅0.91%，持仓减3,346手至13.2万手 百川多晶硅N型复投硅料价格下调至52,350元/吨，现货对主力贴水扩至6,875元/吨 [7][16] - 西北厂家新增检修，新产出品被前期套保单锁定，厂家压力不大 年末西北存在进一步环保减产预期，工业硅受减产和多晶硅提振，短期延续偏强 [7][16] - 受银价持续攀升影响，电池片全尺寸及硅片价格上涨 下游在协会新的配额要求下面临一定减产压力 [7][16] - 交易所提高最小开仓，盘面窄幅回调 收储消息支撑叠加新注册仓单有限，盘面升水收窄幅度有限 [7][16] 碳酸锂 - 昨日碳酸锂期货2605合约涨5.31%至120,160元/吨 [8][17] - 现货价格方面，电池级碳酸锂平均价上涨500元/吨至99,500元/吨，工业级碳酸锂平均价上涨500元/吨至96,850元/吨，电池级氢氧化锂（粗颗粒）上涨1,000元/吨至88,480元/吨 [8][17] - 仓单库存增加240吨至16,651吨 [8][17] - 供给端，周度产量环比增加47吨至22,045吨，其中锂辉石提锂环比增60吨至13,804吨，锂云母产量环比减50吨至2,826吨，盐湖提锂环比增20吨至3,095吨，回收料提锂环比增17吨至2,320吨 [8][17] - 需求端，周度三元材料产量环比减少468吨至17,845吨，库存环比减少433吨至18,091吨 周度磷酸铁锂产量环比减少2,083吨至92,061吨，库存环比减少1,387吨至102,271吨 [8][17] - 据乘联会，12月1-14日全国乘用车市场零售76.4万辆，同比下降24%，新能源市场零售47.6万辆，同比下降4%，新能源零售渗透率达62.3% [8][17] - 根据CNESA，2025年11月国内新增投运新型储能项目装机规模3.51GW/11.18GWh，同比-22%/-7%，环比+81%/+180% [8][17] - 库存端，周度总库存环比减少1,044吨至110,425吨，其中下游库存减少1,253吨至41,485吨，其他环节库存增加1,280吨至50,850吨，上游库存减少1,071吨至18,090吨 [8][17] - 矿山短期开工预期走弱刺激市场情绪，期货快速上涨，但现货成交表现较弱 需关注复产节奏、排产环降幅度、仓单库存及明年强需求验证 [8][17]