工业硅市场分析 - 2025年12月23日，工业硅期货主力合约2601价格震荡走高，开盘8600元/吨，收盘8780元/吨，较前一日结算价上涨145元/吨，涨幅1.68% [2][13] - 截至收盘，主力合约2601持仓量为213,776手，2025年12月22日仓单总数为9,175手，较前一日增加156手 [2][13] - 现货价格基本持稳，华东通氧553硅价格区间为9200-9300元/吨，421硅价格区间为9500-9800元/吨，新疆通氧553价格区间为8600-8900元/吨 [2][13] - 据SMM统计，12月18日工业硅主要地区社会库存共计55.3万吨，较上周下降1.43%，其中社会普通仓库库存13.8万吨，较上周增加0.2万吨，社会交割仓库库存41.5万吨，较上周减少1万吨 [2][13] 工业硅消费端情况 - 有机硅DMC报价区间为13500-13700元/吨，价格持稳 [3][14] - 多晶硅周度产量基本稳定，预计12月排产在11.4万吨附近，环比11月微幅减少，对工业硅需求量变化有限 [3][14] - 有机硅周度排产较上周小幅波动，12月上旬单体厂生产降幅，排产较11月下降，预计12月对工业硅消费减量可能在五千吨附近 [3][14] - 出口数据显示，2025年11月中国有机硅初级形态的聚硅氧烷出口量为4.7万吨，环比增加15.82%，同比增加10.39% [4][14] - 2025年1-11月，有机硅初级形态的聚硅氧烷累计出口量为50.76万吨，同比增加2.28% [4][14] 工业硅策略观点 - 现货价格基本持稳，西南地区减产后，供需格局或有好转，但市场仍维持累库格局 [5][15] - 目前工业硅期货盘面主要受整体商品情绪以及政策端消息影响而震荡运行 [5][15] - 需关注后续是否有相关产能退出政策，目前工业硅估值偏低，若有政策推动，盘面或有上涨空间 [5][15] - 投资策略建议为短期区间操作 [5][15] 多晶硅市场分析 - 2025年12月23日，多晶硅期货主力合约2605震荡下行，开盘58580元/吨，收盘59225元/吨，收盘价较上一交易日下跌0.91% [5][16] - 主力合约持仓量为131,603手，前一交易日为134,949手，当日成交153,313手 [5][16] - 多晶硅现货价格基本持稳，N型料价格区间为49.70-55.00元/千克，下跌0.05元/千克，n型颗粒硅价格区间为49.00-51.00元/千克 [5][16] - 据SMM统计，多晶硅厂家库存增加，最新统计多晶硅库存为29.30，环比变化0.00%，硅片库存为21.50GW，环比下降7.73% [5][16] - 多晶硅周度产量为25,000.00吨，环比下降0.40%，硅片产量为10.67GW，环比下降12.18% [5][16] 光伏产业链价格 - 硅片价格持稳，国内N型18Xmm硅片价格为1.23元/片，N型210mm硅片价格为1.53元/片，N型210R硅片价格为1.30元/片 [6][16] - 电池片价格持稳，高效PERC182电池片价格为0.27元/W，PERC210电池片价格约为0.28元/W，Topcon M10电池片价格约为0.30元/W，Topcon G12电池片价格为0.31元/W，Topcon210RN电池片价格为0.31元/W，HJT210半片电池价格为0.37元/W [6][17] - 组件价格持稳，PERC182mm主流成交价区间为0.67-0.74元/W，PERC210mm主流成交价区间为0.69-0.73元/W，N型182mm主流成交价格区间为0.66-0.68元/W，N型210mm主流成交价格区间为0.67-0.69元/W [6][17] 多晶硅策略观点 - 多晶硅供需表现较差，库存持续增加，整体库存压力较大，消费端表现一般 [8][18] - 目前期货盘面受到反内卷政策及弱现实共同影响，平台公司成立后，需关注后续限产限销力度 [8][18] - 近期盘面波动较大，消费端表现一般，预计盘面以震荡为主 [8][18] - 投资策略建议为短期区间操作，预计主力合约在5.4-6万元/吨区间震荡 [8][19] 需关注的风险因素 - 需关注西北地区复产与西南地区停产情况 [7][19] - 需关注多晶硅企业开工变化 [7][19] - 需关注政策端扰动 [7][19] - 需关注宏观及资金情绪 [7][19] - 需关注有机硅企业开工情况 [7][19] - 需关注行业自律对上下游开工的影响 [11][21] - 需关注期货上市对现货市场的带动作用 [11][21] - 需关注资金情绪影响 [11][21] - 需关注政策扰动影响 [8][21]