市场报价动态 - 主要航运联盟1月上半月上海-鹿特丹航线报价普遍上涨，例如MSC报价为1700/2840美元/FEU，CMA报价为1859/3293美元/FEU，EMC报价为2255/3510美元/FEU [2][14] - 马士基1月第二周上海-鹿特丹报价为2500美元/FEU，其1月第一周报价为1580/2540美元/FEU，第二周报价为1560/2500美元/FEU [2][7][14][18] - 12月下半月部分船司报价出现下调，例如马士基WEEK52周报价为2300美元/FEU，OOCL运价下修至2530-2630美元/FEU [6][17] 期货合约规则修订 - 上海国际能源交易中心拟修订集运指数（欧线）期货标准合约，将合约月份由“2、4、6、8、10、12月”调整为“最近1-6个月为连续月份（2月除外），以及随后两个季月” [4][15] - 修订后，挂牌合约数量将由6个增加到7-8个，同时最小变动价位由“0.1点”调整为“0.5点” [4][15] 运力供给情况 - 12月份剩余2周月度周均运力为31.45万TEU，其中WEEK52/53周运力分别为30.1万TEU和32.79万TEU [5][16] - 1月份月度周均运力为30.46万TEU，周度运力在28.9万TEU至32.25万TEU之间波动 [5][16] - 2月份月度周均运力为28.47万TEU，周度运力波动较大，范围在20.17万TEU至36.27万TEU之间 [5][16] - 1月份共计有3个空班（均为OA联盟）和2个TBN，2月份共计有8个TBN和3个空班 [5][16] 近期合约（12月与2月）分析 - 12月合约交割结算价格逐步清晰，预估介于1600-1700点之间，实际公布的指数偏向于最终1600点左右交割 [6][17] - 12月15日SCFIS为1510.56点，12月22日SCFIS为1589.2点，交割结算价为三期SCFIS的算术平均值 [6][17] - EC2602（2月）合约最后交易日为2026年2月9日，其交割结算价格基本反映1月底现货价格中枢 [7][18] - 马士基1月第二周报价2500美元/FEU折合SCFIS大致1750-1800点左右，成为2月合约定价的重要参考 [7][18] - OA联盟及PA联盟长协签约进程加快，长协签约价格中枢大致在1800美元/FEU左右 [7][18] 远月合约面临的压力 - 加沙停火调停方案持续推进，2026年苏伊士运河复航概率较大，赫伯罗特表示复航时间大概率在2026年春节后 [8][19] - 苏伊士运河恢复通行意味着有效运力供给增加，可能进一步压低运费，压制远月合约估值 [8][19] - 2017-2019年正常年份，SCFI上海-欧洲航线运价介于600-1200美元/FEU，对应SCFIS介于600点-1400点左右 [8][19] - 已有船司试探性恢复红海航线，例如马士基集装箱船于2025年12月19日完成撤离后首次红海航行 [8][19] 市场数据与船舶交付 - 截至2025年12月23日，集运指数欧线期货所有合约持仓66750.00手，单日成交51004.00手 [9][20] - 主力合约EC2602收盘价为1806.60点，远月合约如EC2604、EC2606、EC2608、EC2610、EC2512收盘价分别为1158.00、1331.70、1480.00、1052.00、1606.00点 [9][20] - 12月19日SCFI（上海-欧洲航线）价格为1533美元/TEU，12月22日SCFIS（上海-欧洲）为1589.20点 [10][20] - 2025年至今已交付集装箱船舶250艘，合计交付运力201.8万TEU，其中12000-16999TEU船舶交付75艘合计113.15万TEU，17000+TEU以上船舶交付12艘合计25.38万TEU [10][20] 地缘政治动态 - 以色列国防部长关于在加沙地带建立定居点的言论，被美国政府官员认为可能损害和平努力并削弱阿拉伯国家与以色列的合作意愿 [3][15]