公募基金加速布局消费板块 - 近期公募机构开始针对消费板块进行布局，时隔四年市场再度迎来食品主题基金的新发 [1][2] - 11月底以来，广发基金、鹏华基金、华夏基金、易方达基金陆续发行了全市场首批跟踪中证全指食品指数的ETF产品 [2] - 广发中证全指食品ETF于12月10日成立，首发规模为2.5亿元，长城人寿保险股份有限公司－自有资金为第一大持有人，持有规模约1000万元 [2] - 11月以来，多家基金公司发行了消费主题的发起式主动产品，包括华安、浦银安盛、圆信永丰、财通、上银等基金公司 [1][2] - 易方达基金发行的易方达消费机遇混合为非发起式产品，已将募集截止日从12月18日延后至12月26日 [2] - 东方红资产管理、农银汇理基金、安信基金、建信基金等11月开始陆续上报消费主题的主动产品，大成基金、长城基金上报了跟踪国证港股通消费主题指数的场外指数产品 [3] - 值得注意的是，东方红资产管理旗下此前并没有消费主题的基金产品 [3] 消费板块市场表现回暖 - 在扩大内需的政策导向下，消费板块整体回暖，以旅游、航空等为代表的服务消费板块表现不俗 [1][3] - 部分消费主题的主动权益基金凭借对航空、酒店、旅游等服务消费板块的重仓，产品单位净值单周涨超7% [3] - 富国基金、华夏基金旗下的旅游ETF上周均涨超6% [3] - 富国基金旗下的旅游ETF上周吸引了超6.8亿元资金的净流入，最新规模突破51亿元，逼近历史新高 [1][3] - 鹏华基金的基金经理陈金伟在三季度大举增持华夏航空、三峡旅游，截至三季度末，这两只个股分别为其管理的鹏华优质治理基金的第一、二大重仓股，持仓市值分别为1.03亿元、0.94亿元 [3] 行业观点与投资逻辑 - 业内人士认为，当前消费板块多个细分领域的估值和个股股价位置处于历史较低水平 [1] - 政策红利的释放对企业业绩能力的改善起到了促进作用，一定程度上会利好估值修复 [1][4] - 国泰海通证券策略研究团队注意到，今年四季度以来，居民消费复苏动能明显增强，8月以来中国CPI单月同比增速连续改善，服务消费（医疗服务、旅游）、食品、部分耐用品价格边际改善幅度较为明显 [4] - 从消费政策来看，服务消费领域仍有加码空间，消费复苏动能有望持续巩固和增强 [4] - 基金经理陈金伟在三季报中旗帜鲜明地表达了对服务消费的看好，认为过去几年服务消费已开始独立于商品消费增长，未来值得期待的是服务消费爆发 [4] - 除旅游外，陈金伟对游戏、影视、体育等其他可选属性的服务消费也保持关注 [4] 细分领域投资机会 - 部分细分领域性价比凸显，可以关注受益于政策推动的健康消费、宠物经济、文旅出行等方向 [1][5] - 可以关注经历供给出清、格局优化后具备高股息和稳定现金流特性的部分消费龙头 [1][5] - 富国基金认为，作为稳经济的关键，消费后续获得更大力度政策支持的几率增加 [5] - 富国基金指出，当前必选消费板块已显现防御价值，估值处于相对低位，随着政策落地和消费者信心回暖，必选消费板块具备较大的估值修复与业绩增长空间 [5] - 富国基金认为可选消费板块可以关注潜在刺激政策落地带来的修复性机会 [5] - 从时间维度来看，元旦春节期间（12月下旬至次年2月）往往是传统消费高峰，无论是备货还是销售环节，都会出现阶段性脉冲，带动消费板块走强 [5] - 市场往往会在春节前关注消费板块尤其是服务型消费方向 [5] - 经过前期调整，当前消费板块估值已处于历史低位，从中长期策略来看，当前买入消费板块更像是投资看涨期权，中间可能会有波动，但未来的长期收益值得期待 [5]