贵金属价格表现 - 现货白银价格一度上涨2.4%，首次突破每盎司70美元 [1] - 黄金价格接近每盎司4500美元，此前录得一个多月来最大单日涨幅后继续走高 [4] - 铂金和钯金价格也同步上涨 [4] - 白银今年累计上涨约140%，表现比黄金更亮眼 [9] 价格上涨驱动因素 - 地缘政治紧张局势上升强化了黄金的避险吸引力，例如美国对委内瑞拉油轮实施封锁 [7] - 交易员押注美联储明年将再次降息，利好不产生利息收益的贵金属 [7] - 今年以来黄金价格累计上涨超过三分之二，有望创下自1979年以来最佳年度表现 [7] - 黄金ETF总持仓量除5月外，今年每个月都在上升 [7] - 全球最大贵金属ETF SPDR Gold Trust持仓量今年以来已增长超过五分之一 [8] - 白银近期涨势受到投机性资金流入提振，以及10月历史性逼空后主要交易中心的供应错配 [9] - 全球对白银的需求已连续五年超过矿山产量 [10] 市场需求与资金流向 - 过去几个月黄金ETF的资金流入主要来自散户投资者，而非机构投资者 [9] - 受印度教节日排灯节推动，印度买家大量进口白银 [9] - 全球白银ETF的持仓量持续攀升 [9] - 与上海期货交易所关联的仓库中，白银库存上月降至2015年以来最低水平 [10] 行业观点与未来展望 - 地缘政治摩擦增加了黄金作为重要对冲资产的背景需求 [7] - 高盛集团基准情景预测金价在2026年将达到每盎司4900美元，并认为上行风险更大 [9] - 分析师认为4500美元和70美元价位更像是趋势中的参考点，而非难以突破的天花板 [13] - 市场并未出现卖盘大规模进场，黄金和白银在上涨过程中持续吸引资金买入 [12] 技术面与市场状况 - 黄金的相对强弱指数读数超过80，进入超买区间 [11] - 白银的相对强弱指数也接近80，并已在高位维持约两周 [11] - 由于散户资金黏性较低，价格波动性仍将维持在较高水平 [9]