核心观点 - 定价纪律已成为e.l.f. Beauty应对关税压力的关键战略杠杆 公司通过全产品线提价1美元等措施 在保持消费者需求的同时保护利润率 展现了其定价架构的韧性[1] 财务表现与增长 - 在2026财年第二季度 尽管面临显著的关税逆风 公司净销售额仍实现了14%的同比增长[1][9] - 公司预计2026财年全年净销售额将增长18-20% 有机增长预计为3-4%[5] - 核心e.l.f.品牌在第二季度增长了约7% 表明提价后需求弹性有限[2] 定价策略与产品组合 - 公司于2025年8月1日实施了全产品线1美元的提价 旨在部分抵消与中国生产相关的高额关税[2] - 提价后 仍有约75%的产品定价在10美元或以下 平均单品零售价约为7.50美元 远低于传统大众品牌和高端竞争对手[2] - 新收购的Rhode品牌凭借其高端定位和强劲的初期表现 通过优化产品组合对毛利率恢复产生积极影响[4] 利润率与成本压力 - 2026财年第二季度 关税导致毛利率同比下降约165个基点[3] - 定价策略和产品组合提供了显著的抵消作用 帮助公司在预计全年高达3500个基点的关税逆风中稳定了利润率[3] - 管理层估计 关税每增加10个百分点 相当于每年产生1700万美元的成本压力[3] - 公司预计在2026财年下半年 受益于定价、产品组合优势以及关税税率缓和 毛利率将环比改善[5][9] 市场表现与估值 - 过去六个月 e.l.f. Beauty股价下跌了35.1% 而同期行业增长了16.5%[6] - 同期 竞争对手Nu Skin Enterprises股价上涨了30.1% Coty Inc.股价下跌了33.4%[6] - 公司未来12个月的预期市盈率为23.55倍 低于行业平均的29.35倍 但高于Nu Skin的7.13倍和Coty的6.98倍[7] - 公司价值评分为F[7] 盈利预期 - Zacks对e.l.f. Beauty 2026财年每股收益的共识预期意味着同比下降15.9% 而对2027财年的预期则显示增长24.7%[10] - 在过去七天里 2026财年和2027财年的每股收益预期分别被下调了0.08美元和0.18美元[10] - 当前对2026年3月财年的每股收益共识预期为2.85美元 对2027年3月财年的预期为3.55美元[11]