核心观点 - 谷歌在2025年实现了从年初在人工智能赛道被认为落后，到年末实现全面领先的重大逆转，其发布的Gemini 3模型成为行业标杆，并带动了公司各项业务的强劲增长，为2026年的持续领跑奠定了基础 [1][8] 人工智能业务表现 - 模型与产品领先：2025年11月发布的Gemini 3大模型获得用户一致好评，在多个测评维度中取代GPT-5.1登顶“最佳人工智能大模型”宝座，甚至促使赛富时首席执行官决定弃用ChatGPT [4][11] - 用户增长迅速：2025年7月至10月，Gemini的月活跃用户渗透率从24%攀升至26%，同期ChatGPT的渗透率从36%微降至35% [5][12] - 用户增速超越对手：2025年8月至12月期间，Gemini的月活用户量增长约30%，显著快于ChatGPT同期的约15%增幅 [5][12] - 渠道优势显著：所有新款安卓设备均预装Gemini相关功能，用户触达门槛远低于需要手动打开的ChatGPT [5][12] - 应用引爆市场：2025年8月爆火的“纳米香蕉”人工智能修图应用，为Gemini的用户增长做出了贡献 [4][5][11][12] 云平台与商业变现 - 云业务高速增长：人工智能相关营收全部划归谷歌云平台，2025年第三季度该平台营收同比增长34%，达到151亿美元，增速高于第二季度的32% [3][10] - 客户数量激增：2025年第三季度，谷歌云平台新增客户数量同比增长34% [4][11] - 大额合同激增：2025年第三季度，谷歌签订的单笔价值超10亿美元的合作协议数量，已超过前两年的总和 [4][11] - AI服务渗透率高：谷歌现有云服务客户中，超过70%的企业已启用其人工智能相关服务 [4][11] - AI与搜索融合变现：2025年5月，谷歌面向全美用户上线了类ChatGPT的人工智能搜索模式，并在该模式的概览板块中植入了广告 [4][11] 芯片业务进展 - 获得重要客户：2025年10月，Anthropic宣布将扩大谷歌人工智能芯片的使用规模，计划部署多达100万个谷歌人工智能处理器 [2][9] - 潜在新客户拓展：行业媒体报道，谷歌正洽谈向Meta供应自研芯片，以助力其运行各类人工智能产品 [2][10] 其他业务与法务进展 - 反垄断诉讼出现有利裁决：2025年9月，在一起反垄断诉讼中，法官虽认定谷歌在搜索引擎市场存在非法垄断，但驳回了强制其剥离Chrome浏览器的诉求，并准许谷歌继续向“分销合作方”支付费用以预装其产品 [6][13] - 维持关键商业合作：基于上述裁决，谷歌可以继续每年向苹果支付超过200亿美元的合作费用，以维持其搜索在苹果设备上的默认地位 [6][13] - 自动驾驶业务扩张：旗下Waymo自动驾驶服务覆盖城市新增迈阿密、达拉斯等，并在旧金山、洛杉矶、菲尼克斯推出了高速公路自动驾驶服务 [6][13] - 硬件新品亮相：发布了智能眼镜原型机及与三星联合研发的全新虚拟现实头戴设备，均搭载基于安卓的Android XR系统 [6][13] 市场评价与展望 - 机构高度看好：深水资产管理公司联席合伙人吉恩・芒斯特在2025年12月11日的报告中预测，谷歌将成为2026年美股七大科技龙头股中表现最佳的个股 [2][10] - 全栈AI生态地位稳固：市场观点认为，谷歌在打造全栈式人工智能生态体系方面的行业地位无可撼动，其Gemini模型领先、搜索引擎顺利融合AI、云平台也守住了市场份额 [2][10]