市场整体表现与关键点位 - A股四大指数于12月23日集体收涨，沪指涨0.07%收报3919.98点，深证成指涨0.27%收报13368.99点，创业板指涨0.41%收报3205.01点，科创综指涨0.38%收报1602.59点 [3] - 沪指已走出五连阳，并于12月22日站稳3900点，当日创业板指、科创50指数大涨逾2%，科创综指上涨1.61%，市场近3000股上涨 [3] - 市场关注2025年最后6个交易日沪指能否站上4000点，分析师认为其具备站上4000点的潜在动能，但需放量突破关键位置 [2][7] - 若沪指成功突破4000点，将标志着A股市场进入“慢牛确认”新阶段，为2026年“春季躁动”奠定坚实基础 [7] 两融资金动态 - 截至12月22日，两市两融余额达2.5166万亿元，较前一交易日增加128.12亿元，再度刷新历史纪录，这是自9月1日以来第70次刷新纪录 [2][5] - 两融余额占A股流通市值的比例为2.59%，其中融资余额2.4997万亿元，融券余额169.03亿元 [3] - 12月22日，两融交易额为2030.99亿元，融资买入额为2024.02亿元，当日融资净买入126.04亿元，为12月9日以来净买入最多的一天 [4] - 杠杆资金保持稳定，融资余额未现大规模去杠杆迹象，市场情绪未过热 [6] 融资资金行业与个股流向 - 12月22日，融资客最青睐通信和机械设备行业，净买入金额分别为31.56亿元、14.69亿元 [4] - 电子、电力设备、有色金属、汽车、银行等行业也获得融资客大笔净买入，净买入金额均在7亿元至10亿元之间 [4] - 农林牧渔、商贸零售、石油石化、非银金融、钢铁等5个行业遭到融资资金净流出，流出金额均超过8000万元，其中农林牧渔行业净流出超2亿元，商贸零售、石油石化净流出超1亿元 [4] - 两融余额位居前十的股票包括中国平安、东方财富、宁德时代、中际旭创、新易盛、中信证券、贵州茅台、胜宏科技、寒武纪-U、阳光电源 [4] - 12月22日，有32只股票获得融资净买入超过1亿元，其中4只净买入超3亿元：中际旭创（15.82亿元）、天孚通信（约9亿元）、阳光电源（4.78亿元）、珂玛科技（3.45亿元） [4] - 当日有17只股票遭融资净卖出超过1亿元，其中永辉超市被净卖出最多，为3.85亿元；东山精密、恒逸石化、平潭发展遭净卖出超2亿元；烽火通信、华友钴业、胜宏科技等遭净卖出超1.5亿元 [4][5] 春季及跨年行情展望 - 多位分析师认为A股春季躁动行情或将开启，2026年“十五五”开局至春节前，A股有望走出“开门红”行情，但以结构性机会为主 [2][7] - 一季度行情预计呈现“政策预期驱动+盈利修复验证”双轮驱动特征，可对科技与高股息板块进行“哑铃配置策略” [2] - 2026年一季度，A股将从“预期驱动”转向“盈利兑现”阶段，核心逻辑为企业盈利改善与估值温和扩张共同推动市场上行 [9] - 分析师认为“开门红概率高，但增量资金是关键”，春节前具备显著的“春季躁动”日历效应，胜率较高 [7] 支撑市场的积极因素 - 增量资金持续入场，机构对新质生产力板块（AI、医药、新能源）的长期配置意愿增强 [8] - 险资“开门红”预期升温，保险资金在布局高分红、现金流稳定的大盘价值股，为岁末年初市场提供稳定器 [8] - 政策预期强化，中央经济工作会议明确“实施更加积极有为的宏观政策”，并重提房地产“去库存”、推动投资“止跌回稳”，叠加“十五五”重点项目有望提前落地 [8] - 外资回流与融资余额稳定，为市场站稳4000点并开启“开门红”行情提供现实基础 [8] - 短期积极因素包括春季股市流动性仍宽松，私募证券投资基金管理规模跳增、保险增配A股正在进行、沪深300和A500ETF净申购放量 [9] - 2月至4月每月都有稳定资本市场预期的窗口，其中春节前反弹是A股胜率最高的日历特征之一 [10] - 2026年开年后各项工作有望提前发力，尤其是中央预算内投资有望加快落地，且已有重要机构投资者持续增持A500ETF等宽基品种，带来稳定增量资金 [10] 市场结构与风格判断 - 市场呈现出“权重搭台、主线唱戏”的典型分化格局，结构性特征与板块驱动对市场形成支撑 [2] - 2025年科技结构牛行情已处于高位震荡阶段，春季躁动行情可能先从非机构重仓方向（非主战场）开始演绎 [10] - 当前市场热点切换频繁，需避免过度博弈主题炒作 [11]