基金业绩表现 - Qualivian Investment Partners基金自成立至2025年9月30日 毛回报和净回报分别跑赢iShares MSCI USA Quality Factor ETF (QUAL) 69.2%和61.3% [1] - 同期 该基金毛回报和净回报分别跑赢标普500指数 32.7%和26.1% [1] Copart公司概况与市场表现 - Copart Inc 是一家提供在线拍卖和车辆再营销服务的公司 [2] - 截至2025年12月22日 公司股价收于每股39.36美元 市值为381亿美元 [2] - 公司过去一个月回报率为0.77% 但过去52周股价下跌了33.41% [2] - 截至2025年第三季度末 共有59只对冲基金持有Copart股票 较前一季度的61只有所减少 [4] 行业竞争格局与公司基本面 - 在线车辆拍卖行业呈现双头垄断格局 Copart是其中规模更大、管理更优的参与者 [3] - 其主要竞争对手IAA被RB Global收购 凭借后者更雄厚的财力 IAA在过去一年采取了更激进的定价策略以争夺市场份额 并成功促使一家全国性保险公司转投IAA [3] - 过去4-5年汽车保险费用的飙升导致未投保和保险不足的驾驶人增加 进而使得通过Copart保险垂直渠道（占收入80%）的车辆数量减少 [3] - 上述因素导致Copart在过去12个月里的收入和盈利增长放缓至略低于10% [3] 基金投资决策变动 - Qualivian Investment Partners在2025年第三季度清仓了Copart的头寸 [3] - 清仓原因是行业竞争趋于非理性且公司基本面背景转弱 [3] - 该基金将出售Copart所得资金重新配置 新建了Brookfield Corp的头寸 [3]