行业整体运行与评级质量 - 截至2025年9月末，在银行间和交易所同时获得多家评级的758家发行人中，仅45家出现评级结果不一致，不一致率为5.94%，且差异均仅限于1个子级，未出现大幅分歧，反映出行业评级标准趋向收敛 [1] - 2025年第三季度，全行业仅对31家发行人进行评级调整，同比减少36.73%，其中正面调整23家，负面调整7家，上调与下调幅度均控制在1-2个子级，评级调整幅度与频率进一步趋于平缓 [1] - 在更换评级机构的219家发行人中，仅19家在新机构获得更高级别，上调率8.68%，环比微降0.18个百分点，显示“换所即升级”现象有所缓解 [1] 业务发展动态与结构 - 2025年第三季度，15家信用评级机构共承揽债券产品3553只，环比增长11.00%，而主体评级承揽量为3505家，环比下降10.24%，呈现出“债多体少”的结构性特征 [1] - 行业业务集中度依然显著，前三家机构业务量合计占比近七成 [1] - 2025年度信用评级机构市场化评价工作已启动，覆盖14家机构2024年度表现，旨在通过持续评价推动行业提升评级质量与服务穿透力 [2] 专业能力与人员结构 - 截至2025年第三季度末，全行业分析师共1620人，其中五年以上从业经验人员占比已达54.51%，同比提升5.22个百分点 [2] - 行业内资深分析师（五年以上经验）人均出具报告8.42个，不同机构间效率差异显著，部分机构人均产出超过14个 [2] - 行业正逐步从“数量扩张”转向“质量深耕”，在自律管理与市场化竞争双轮驱动下，有望进一步夯实评级方法论、强化跟踪评级能力 [2]