壁仞科技港股IPO详情 - 公司于12月17日通过港交所上市聆讯，计划于2026年1月2日挂牌，将成为港股“国产GPU第一股”及2026年香港第一家上市公司 [1] - 此次IPO采用18C章特专科技上市机制，于12月22日至12月29日招股，联席保荐人为中金公司、平安证券(香港)及中银国际 [3] - 全球发售2.476928亿股H股，占发行后总股份的10.5%，其中95%为国际发售，5%为公开发售，另有15%超额配股权 [3] - 最高发售价为每股19.60港元，按此计算最多募集约48.55亿港元；若超额配股权悉数行使，最多募资可达64.20亿港元 [3] - 引入23名基石投资者，合共认购3.725亿美元（约28.99亿港元）的发售股份 [3] - 募集资金约85%用于研发智能计算解决方案，约5%用于商业化，约10%用作营运资金及一般公司用途 [3] 公司财务与业务概况 - 公司成立于2019年，主营GPU芯片设计及基于GPGPU的智能计算解决方案，为AI提供基础算力，已跻身国产GPU第一梯队 [4] - 营收高速增长，从2022年的49.9万元攀升至2024年的3.37亿元；2025年上半年收入0.59亿元，同比增长近50% [4] - 公司尚未盈利，2024年净亏损15.38亿元，2025年上半年净亏损16亿元，经调整净亏损为5.52亿元 [4] - 港交所18C章制度降低了未盈利特专科技企业的上市财务门槛，为高投入、长周期的国产GPU企业提供了关键资本通道 [4] 国产GPU行业资本市场动态 - 近期国产算力芯片产业资本活动频繁，壁仞科技通过聆讯两天后，通用GPU企业天数智芯也于12月19日通过港交所聆讯 [1] - 另一家第一梯队企业燧原科技已于11月在内地重新启动上市辅导 [1] - 国产GPU第一梯队公司（摩尔线程、沐曦股份、壁仞科技、天数智芯、燧原科技）或将全部登陆资本市场，形成“A股+港股”双市场布局 [1][5] - 摩尔线程于12月5日登陆科创板，当日上涨468.8%，总市值达3055亿元，跻身科创板市值前五名 [5] - 沐曦股份于12月17日上市，股价收涨692.95% [5] 行业驱动因素与市场前景 - 算力需求爆发式增长及产业自主可控的迫切需求是行业发展的核心驱动力 [5] - 当前AI技术处于早期发展阶段，头部互联网公司资本支出仍有增长空间 [5] - 2025年全球半导体设备销售额预计达1330亿美元，同比增长13.7%，2026年、2027年预计持续增长至1450亿和1560亿美元 [5] - AI相关投资正推动先进逻辑、存储及先进封装技术发展 [5] - 国产GPU企业发展将推动半导体产业链需求，其加速登陆资本市场也将带动集成电路制造及设备需求 [5] 国产GPU竞争格局与发展阶段 - 受中美科技博弈和国产替代政策推动，中国本土品牌AI芯片市场渗透率已呈显著上升趋势，但总体上仍处于发展相对初期阶段 [6] - 国产通用GPU在性能指标、软件生态、应用适配等方面与国际巨头仍有差距，但在本地化服务、政策支持、成本控制等方面具备优势 [6] - 随着资本持续注入，国产企业有望在细分场景实现突破，逐步扩大市场份额 [6]