会议概况 - 国泰君安期货于12月22—23日在杭州成功召开2026年年度策略会 会议主题为“乘势而上 革故鼎新” [1] - 会议汇聚行业专家 学者 投资机构及产业代表 围绕宏观趋势 产业升级 资产配置与衍生品市场发展等议题展开研讨 [1] - 会议为期2天 共设1场主论坛和9场分论坛 分论坛议题涵盖有色金属及贵金属 黑色和能化 新能源 “十五五”产业规划 资产配置等 [3] 宏观与政策观点 - 当前经济整体运行平稳 但进一步复苏仍需政策持续发力 呼吁在高质量发展过程中平衡投资与消费 继续实施积极的财政政策和适度宽松的货币政策 [1] - 需重点关注人民币汇率升值对资产表现的潜在影响 [1] - 2026年全球地缘局势进入缓和期 经济结构的修复需关注政策导向及落地情况 内外部的经济共振机会和内生性的自然修复 [3] A股市场展望 - 提出“中国‘转型牛’”观点 认为中国股市升势远未结束 未来还有新高 [2] - 2025年起 中国股市迎来大发展周期 资本市场改革与经济结构转型交织是“转型牛”的典型特征 [2] - 上证指数时隔10年再次站上4000点是“转型牛”的重要一步 [2] - 股市底层逻辑正在转换 过去导致市场估值折价的核心因素正在消解和重塑 资本市场凝聚社会共识与社会资本的能力是过去所未见的 [2] 资产与衍生品市场展望 - 2026年资产价格可能“抢跑” 但基本面的绝对变化或体现在2027年 [3] - 在经济结构调整背景下 企业净资产收益率(ROE)修复有望推动估值上涨 [3] - 对于商品市场 2026年基本面没有较大改变 不同品种的分化走势仍将持续 需关注价格反转的可能性 [3] - 风险因素方面 需关注地缘局势缓和不及预期对资产价格的负面影响 [3] 圆桌论坛讨论要点 - 圆桌论坛主题为“大咖面对面——全域资产配置与跨境投资新机遇” [3] - 4位行业顶尖专家针对明年的经济周期定位 大类资产配置机会 固收和债券的投资观点 量化市场发展结构等进行了讨论 [3]