公司与上海机场合作模式变更 - 中国中免中标上海机场免税项目，深化与上海机场的利益绑定 [1] - 合作模式从通过控股日上（中免持股51%，上海机场持股16%）运营，转变为上海机场持股比例从16%大幅提升至49% [1] - 新模式实现利益高度绑定，有利于共同做大GMV [1] 公司核心竞争力与行业地位 - 中国中免是我国免税行业领军企业，拥有超过40年的发展历史 [1] - 公司已积累渠道、规模、精细化运营管理、品牌等多维度的核心竞争优势 [1] 业务表现与未来展望 - 海南离岛免税销售额同比企稳回升 [1] - 机场口岸等销售额有望继续随着出境游人次的增加而增长 [1] - 预计公司2025-2027年归母净利润分别为36.9亿元、42.7亿元、49.7亿元 [1] - 上述净利润预测对应公司当前股价的市盈率（PE）分别为46倍、40倍、34倍 [1]