核心观点 - 三花智控2025年第四季度业绩预告表现亮眼 公司作为全球热管理龙头地位稳固 业务布局多元且全球产能领先 能有效抵御市场波动 长期竞争力与盈利能力有望持续提升 机器人板块静待催化 [1] - 中金公司对三花智控A股维持跑赢行业评级和59.50元目标价 对应2025/2026年市盈率分别为59.0倍/52.0倍 有31.0%上行空间 [1] - 中金公司对三花智控H股维持跑赢行业评级和50.00港元目标价 对应2025/2026年市盈率分别为45.4倍/39.4倍 有41.2%上行空间 [1] 行业与市场数据 - 根据产业在线数据 2025年1-11月空调产量累计同比下滑约2% [1] - 根据产业在线数据 2025年11月单月空调产量同比下滑37% [1] 公司业务表现与竞争力 - 公司制冷板块增长稳健 [1] - 公司业务横向布局全面 在数据中心液冷等多元业务布局领先 [1] - 公司全球产能布局领先 [1] - 公司不断提升组织效能 聚焦高质量人才 [1] 机器人业务 - 公司机器人板块静待催化 [1] - 公司机器人产品布局聚焦机电执行器 [1] 估值数据 - 公司当前H股股价对应2025年市盈率为32.2倍 对应2026年市盈率为27.9倍 [1]