全球半导体行业增长态势 - 2025年1-10月全球半导体销售额约为6121亿美元，同比增长21.9% [1] - 2025年1-10月中国大陆半导体销售额约为1694亿美元，同比增长12.5% [1] - 世界半导体贸易统计组织预测2025年全球半导体营收同比增长22.5%至7720亿美元，2026年将再增长26.3%至9750亿美元，较此前预测大幅提高 [2] 增长驱动因素 - AI需求是核心驱动力，包括AI算力、数据中心、智能驾驶等终端需求共同推动 [1] - 全球半导体需求增长还来自AI服务器、AI端侧、智能穿戴、新能源车、机器人等产业 [3] - 存储芯片供需错配推动价格大幅上涨，存储模组价格2025年以来涨幅140-600%不等，存储芯片价格涨幅在50-700%之间不等 [3] 行业周期与结构 - 半导体行业整体周期向上，呈现结构性高增长，以AI、存储、设备等细分赛道为主 [3] - 2026年上半年大概率延续结构性高增长趋势 [3] - 全球半导体产业周期维持缓慢向上格局 [3] - 硅片出货面积2025年Q1-Q3同比增长4.99%，销量整体延续上升趋势 [3] 供应链与库存状况 - 全球龙头公司（CPU、存储、模拟、MCU）库存水平普遍处于历史高位，但自2025年第二季度开始有所下降，库存水平健康合理 [3] - 国内企业库存水平相对营收来说比较健康 [3] - 短期晶圆厂稼动率有所提升，整体在9成左右 [3] - 半导体设备采购额快速增长，1-2年内的产能扩张保持平稳 [3] 国产半导体发展前景 - 受益于国产算力建设推进及全球产业链格局调整，国产先进制程发展空间正逐步打开 [2] - 在先进制程及存储扩产趋势下，2026年国产半导体设备订单有望加速增长，国产化率或进一步提升 [2] - 半导体设备ETF跟踪的指数中，半导体设备、材料、集成电路设计三行业占比超90%，均为芯片产业链中上游的“卖铲子”领域，国产替代空间广阔 [1]