核心观点 - 瑞银维持滔搏“买入”评级，但下调其未来财年净利润预测及目标价，主要反映公司面临的销售压力 [1] 财务预测与评级 - 维持公司“买入”评级 [1] - 将公司2026至2028财年的净利润预测下调7%至14% [1] - 目标价由4.06港元下调至3.85港元 [1] 近期经营表现 - 公司第三财季零售及批发业务总销售金额同比录得高单位数跌幅，表现逊于预期 [1] - 期内零售业务表现优于批发业务 [1] - 线上业务表现持续优于线下业务 [1] - 与2026年上半财年相比，线上与线下业务的表现差距因基数效应而收窄 [1]