行业改革与监管动向 - 2025年证监会印发《推动公募基金高质量发展行动方案》，明确行业改革方向 [1] - 5月首批新型浮动费率基金问世，打破管理人“旱涝保收”旧模式，将管理人利益与投资者利益紧密绑定 [1] - 费率改革持续推进，管理人让利降低了投资成本，提高了投资者收益“落袋”比例 [1] - 业绩比较基准不断完善，为基金产品提供“说明书”与“合格线”，减少风格飘移问题 [1] - 行业从“规模导向”向“投资者回报导向”转变，以改善持有人投资体验为核心 [1] 市场表现与产品数据 - 截至2025年11月28日，年内新发公募基金产品数量超1370只，新发规模逾1万亿元，同比增长近35% [2] - 前11个月，主动权益基金平均收益率达27.48%，相较宽基指数取得显著超额收益，部分产品年内实现翻倍 [2] - 同期上证指数、深证成指、沪深300指数年内涨幅分别为16.02%、24.67%、15.04% [2] - “固收+”基金收益率环比提升2.3个百分点，最大回撤收窄0.5个百分点，风险收益比改善至3.4（环比+2.0） [2] - 在7859位受访投资者中，88.96%的投资者在2025年实现了5%以上的投资收益 [3] 投资者行为与市场挑战 - 资本市场在复杂环境下持续起伏，权益市场板块轮动，债券利率持续走低 [6] - 投资者在市场波动中普遍反映“备受煎熬”或“追涨杀跌”，投资目标易受短期波动干扰 [6] - 调查显示，超越半数的投资者希望获得更个性化的资产配置建议或帮助克服极端行情下的人性弱点 [12] 资产配置策略与“固收+”产品 - 单一资产投资要求精准判断周期，难以实现，构建多资产组合是应对不同市场环境的有效思路 [9] - 多资产配置利用资产间关系平衡风险与收益，避免对单一资产过度暴露，需构建科学、专业且与需求匹配的组合 [9] - “固收+”策略精髓在于“防守”与“进攻”的平衡，旨在满足投资者“怕回撤、求收益”的心理 [12] - “固收+”大部分仓位投资于债券等固收资产，构筑稳定底仓收益并控制回撤与波动，尤其在跨年时点能缓冲市场潜在波动 [12] - “固收+”通过配置一定比例权益资产（如股票、可转债）捕捉增长机会，分享潜在回报，解决投资者“踏空”担忧 [12] - “固收+”策略设计为“债券打底控回撤，多元资产增强收益”，力求在风险相对可控前提下捕捉收益 [14] 公募基金的专业管理价值 - 资产配置实践复杂，涉及多资产关系、行业轮动与标的选择，对普通投资者存在门槛 [13] - 公募“固收+”产品由专业团队管理：宏观策略团队研判走势并动态调整配置；资深投研专家精选个股个券、把握产业趋势；风控和运营团队通过仓位限制、止损策略等提供防护 [13][14] - 专业管理能力旨在解决投资者“选择难”、“配置难”的痛点，投资者只需选择与自身风险偏好匹配的产品即可由专业团队带领穿越周期 [14]