文章核心观点 - 维尔利正加速从“有机废弃物资源化专家”向“基于稳定运营环保设施的绿色能源供应商”进行战略升级，通过布局生物天然气和生物燃料油构建第二增长曲线 [1] 战略转型与商业模式 - 公司转型生物能源是对行业发展的长期看好，也是其在有机物处理领域业务的自然延伸，旨在重塑商业模式并寻找第二增长曲线 [3] - 转型并不意味着收缩原有业务，传统领域业务将以运营类项目为主，构成业绩基本盘，新增业务将开始提速以尽快体现规模效应 [4][5] - 业务方向的改变带来客户结构变化，未来将大幅提升对工业客户的开拓力度，在市场化程度更高的领域验证技术优势 [4] 生物天然气业务布局 - 公司生物天然气项目模式为由业主方提供原料气，公司负责沼气资源化利用系统的投资、建设及运营，并进行后端天然气并网销售 [1] - 该模式类似于分布式光伏，是多赢合作，能为公司带来10年以上的稳定收益和稳定现金流，且几乎不存在账期问题 [2] - 公司凭借在传统业务中积累的厌氧产沼环节经验，在全国积累了200万立方米/天的沼气待开发资源 [4] - 公司已搭建专门能源业务平台，落地了包括临江示范项目、浙江山鹰纸业项目在内的多个项目，其中浙江山鹰项目产气量快速达到预期 [1][5] - 公司已签订项目合计日产生物天然气超20万立方米，目标在未来两年内日产达到100万立方米 [5] - 生物天然气未来可能获得绿色认证溢价，公司可与有需求企业共享绿色收益，在产量达到一定程度时还可转化为绿色LNG以进一步获取溢价 [2] 生物燃料油业务布局 - 公司基于餐厨垃圾处理领域经验，成立专业团队打造废弃油脂源头收运体系，积极布局废弃油脂预处理工厂 [1][3] - 未来规划废弃油脂预处理工厂年产能达到30万吨 [1] - 公司推动业务从简单销售废弃油脂，升级为向可持续航空燃料（SAF）工厂直供合格原料（UCO）的模式 [6] - 公司在全国建设及运营六十多个餐厨处理项目，清楚油源分布，计划依据油源分布在码头城市建立废油脂处理厂，形成面向国际客户的产、销、运一体化网络 [6] - 公司将持续探索开发SAF初级原料端供应商与SAF生产端国际客户领域，打造持续稳定的SAF原料供应链 [3] 转型优势与基础 - 公司在传统环保业务中积累的渗滤液处理、厌氧发酵及提纯核心工艺，使其能对沼气产量和品质进行调研判断，并指导客户前端生产，保障沼气生产稳定可靠 [4] - 政策为绿色燃料打开成长空间，生物能源是航空航运等行业脱碳的关键，公司旨在及早取得先发优势以随政策空间提升而受益 [3]