评级与目标价调整 - 美银证券重申对耐克的“买入”评级，但将目标价从84美元下调至73美元 [1] - 目标价73美元相当于2027财年预测市盈率约30倍 [1] - 该行将2026及2027财年每股盈利预测分别下调至1.39美元及2.40美元 [1] 第二财季业绩与区域市场表现 - 第二财季业绩显示北美市场及跑步品类表现向好 [1] - 北美市场的积极表现部分被中国业务疲弱所抵销 [1] - 公司指引第三财季收入将录得低单位数跌幅 [1] - 美银证券预计耐克北美业务在第三财季将增长2% [1] 业务战略与渠道动态 - 耐克北美业务重心正重新转至批发渠道 [1] - 春季及夏季的批发订单正在逐步改善 [1] 中国市场展望 - 美银证券对中国业务转型需时较长感到失望 [1] - 估计中国市场在2026财年将仅占公司销售额的13%，较高峰期显著下降 [1] - 预计在2026财年剩余时间，中国业务仍将持续面临销售及利润率压力 [1] 毛利率指引 - 公司给出的毛利率指引未及美银证券预期的改善幅度 [1]