二叠纪盆地的核心地位与前景 - 二叠纪盆地是美国最多产的油气产区，不仅保障了美国的能源供应，还支撑了其就业市场和经济 [1] - 得益于水平钻井和水力压裂等先进技术，在该盆地的运营具有高度经济性，即使在低油价环境下也对上游运营商有利 [2] - 美国能源信息署数据显示，2020年至2024年间，美国原油及凝析油总产量增加了190万桶/日，其中93%的产量仅来自德克萨斯州和新墨西哥州的10个县，而这些县均位于二叠纪盆地内 [3] 产量增长预测与成本优势 - EIA预测，2026年美国二叠纪盆地的原油总产量将达到656万桶/日，超过其对2024年（628万桶/日）和2025年（654万桶/日）的估计 [4] - EIA预计，尽管明年油价可能下跌，但二叠纪盆地的总产量仍将增长，这强烈表明该盆地运营成本低，盈亏平衡点低 [5] - EIA在短期能源展望中预测，明年西德克萨斯中质原油现货平均价格将达到每桶51.42美元，显著低于其对今年每桶65.32美元的预测 [5] 重点公司分析：Diamondback Energy - Diamondback Energy是二叠纪盆地纯业务运营商中的知名公司，拥有巨大且优质的钻井场地，估计约有9,600个总井位 [7] - 该公司表示，即使油价跌至每桶50美元，这些油井仍具有经济性 [7] - 凭借优质的钻井库存和投资级的资产负债表，Diamondback Energy有望在明年油价疲软时顺利度过，这与许多同行不同 [7] 重点公司分析：埃克森美孚 - 埃克森美孚在二叠纪盆地拥有强大的业务版图，是其认为将贡献长期产量增长的优势资产之一 [8] - 在该盆地，这家综合能源巨头采用了轻质支撑剂技术，能够将油井采收率提高多达20% [8] - 通过2024年收购先锋自然资源公司，埃克森美孚增强了其在盆地的业务版图，进一步强化了产量前景，并实现了显著的成本协同效应 [8] 重点公司分析：雪佛龙 - 雪佛龙在二叠纪盆地同样拥有强大的业务版图，该公司提到，在这个最多产的盆地中，每五口井中就有一口有其权益 [9] - 多年来，在扩大二叠纪业务的同时，得益于先进的钻井技术，雪佛龙能够以更低的资本支出实现更高的产量 [9] - 雪佛龙表示，为增加油气产量，其现在使用的钻井平台数量已大幅减少，因此该公司也具备强大能力应对明年油价可能疲软的局面 [11] 总结与投资关注点 - 二叠纪盆地预计将在2026年支撑美国原油增长，尽管油价可能更低 [10] - Diamondback Energy表示其庞大的二叠纪钻井库存即使在油价跌至50美元/桶时仍具经济性 [10] - 埃克森美孚和雪佛龙均利用先进钻井技术提高采收率和产量，同时保持较低的资本支出 [10]