美元汇率表现与现状 - 今年以来美元兑一篮子货币汇率暴跌了9%，正处于8年来最差表现的轨道上 [1][8] - 近期美元指数从9月低点反弹了近2%，但10月美元的实际广义有效汇率为108.7，仍略低于1月115.1的历史高点，表明估值依然被高估 [2][9] 美元走弱的核心驱动因素 - 美联储降息预期、美国与其他主要货币利差缩小，以及市场对美国财政赤字和政治不确定性的担忧是主要推动力 [1][8] - 全球经济增长动能转换，其他主要经济体（如德国、中国、欧元区）获得动力，预计将削弱支撑美元的“美国增长溢价” [3][10] - 央行政策背离，市场预期美联储将继续降息（决策者中值预测明年降息0.25个百分点），而其他主要央行可能按兵不动或加息 [4][12] 对未来走势的预期与市场布局 - 路透社调查显示，外汇策略师维持2026年美元走弱的预测 [2][9] - 投资者普遍预计，由于其他主要央行维持现状或收紧政策，以及美联储可能转向更鸽派的立场，美元将进一步走弱 [1][8] - 有机构正通过做空美元兑其他G10货币来进行布局，押注美国经济趋势放缓和就业增长转弱 [4][12] 潜在的短期支撑与不确定性 - 投资者提醒不能排除美元短期内反弹的可能性，对人工智能的热情及由此流入美国股市的资本可能提供短期支撑 [5][13] - 美国政府停摆后重新开放带来的增长提振以及今年通过的减税政策，可能会在第一季度拉升美元，但可能非全年持续驱动力 [6][13] - 美国经济增长若遭受任何重大打击，都可能拖累美元表现 [3][10]