贵金属价格表现 - 现货黄金价格站上4400美元，刷新历史新高水平 [1] - COMEX黄金、COMEX白银、NYMEX铂、NYMEX钯年内涨幅分别为68%、137%、130%和108% [2] - 白银、铂、钯等贵金属表现比黄金更为强势 [6] A股市场反应 - A股贵金属板块活跃，湖南白银、晓程科技涨超7%，西部黄金、中金黄金、山东黄金、四川黄金、赤峰黄金、招金黄金、湖南黄金等跟涨 [2] - 黄金股ETF、黄金股票ETF、黄金股票ETF基金、黄金股ETF基金涨超3.6%，年内涨幅90% [2] - 具体ETF产品如黄金股ETF(159562)单日涨3.78%，年初至今涨93.06%，规模28.54亿 [3] - 黄金股ETF(517520)单日涨3.72%，年初至今涨94.07%，规模124.36亿 [3] 黄金ETF产品与构成 - 黄金股ETF为股票型基金，跟踪中证沪深港黄金产业股票指数，跨市场布局A股、H股产业链龙头 [3] - 前十大成分股权重合计近七成，以金矿股为主（权重占比超51%），如紫金矿业、山东黄金、西部黄金、中金黄金等 [3] - 成分股包含在香港上市的热门零售公司，如老铺黄金、周大福等 [3] 价格上涨驱动因素 - 地缘政治紧张局势提升了贵金属的避险吸引力 [4] - 美联储降息预期提升，为金价提供助力 [5] - 美国11月CPI超预期降温，令市场对美联储2026年降息幅度有所上修 [5] - 市场对金融市场流动性和经济就业疲软前景偏乐观，支撑金价维系偏强走势 [6] 资金流向与市场观点 - 11月全球实物黄金ETF流入达52亿美元，已连续六个月实现流入 [5] - 截至11月底，全球黄金ETF资产管理总规模增至5300亿美元，环比增长5.4%，总持仓上升1%至3932吨，均创新高 [5] - 今年全球黄金ETF流入总量有望创下历史最佳年度表现 [5] - 充裕的流动性和供给的强约束，推动商品价格不断挑战阶段性高点 [5] - 基础原材料重要性提升，相关国家甚至启用关税手段，加剧市场区域性缺口，进一步推动价格上行 [5] - 黄金持续偏强给了市场做多银铂钯的“底气”，金银比的快速回归也延伸至金铂比和金钯比，为铂钯价格提供有力支撑 [6]