美联储官员鹰派立场与政策前景 - 克利夫兰联储主席Beth Hammack表示，美联储可能会在当前利率水平维持一段时间，其“基本假设”是利率将保持不变，直到通胀明显回落或就业市场出现更显著疲软 [1][4] - Hammack对11月通胀数据持保留态度，认为数据受到政府停摆期间统计扭曲的影响，若按其自身调整计算，实际通胀率可能仍接近2.9%至3.0%，而非公布的2.7% [1][4] - 自2024年加入美联储以来，Hammack一直被视为最鹰派的成员之一，其在2026年成为FOMC有投票权成员后，观点将更直接影响利率决策 [2][5] 美联储内部政策分歧 - 美联储内部对利率中性水平的判断存在分歧，理事Chris Waller认为当前3.5%至3.75%的联邦基金利率仍高于中性水平50至100个基点，而Hammack则认为当前利率略低于中性水平，意味着政策具有一定刺激性 [2][5] - 这种政策分歧意味着2026年的利率决策可能面临更大不确定性，未来每次政策会议可能难以形成完全统一的意见 [2][5] 不同资产类别对货币政策的反应 - 通常情况下，更宽松的央行政策被认为有利于风险资产，包括股票、商品和加密货币 [2][5] - 然而，尽管今年股市和贵金属如黄金、白银表现强劲，比特币自9月美联储首次降息后却未能受益，反而开始下滑，表明市场对宽松政策的反应在不同资产类别间存在显著差异 [2][5] 对市场与投资者的潜在影响 - Hammack的鹰派立场可能在未来几个月维持利率高位，同时加剧市场对政策分歧的担忧 [3][6] - 政策分歧可能导致市场波动加剧，尤其在股票、贵金属和加密货币等风险资产上 [3][6] - 市场参与者在制定投资策略时，应关注美联储成员对利率的不同看法，并结合通胀和就业数据，评估未来可能的利率路径 [3][6]