资本市场功能定位的战略升级 - “十五五”规划建议提出提高资本市场制度包容性、适应性，健全投资和融资相协调的资本市场功能，明确了未来五年改革方向 [1] - 资本市场功能定位将从资源配置平台升级为支撑现代化产业体系的核心枢纽 [1] - 注册制改革将从“全面落地”转向“精准适配”，针对“硬、卡、替”和“高研发、长周期”企业进一步提高包容性 [1] - 将畅通“IPO—再融资—并购重组—退市”全链条机制，支持科技企业通过产业整合实现技术迭代，推动产业向智能化、绿色化发展 [1] 市场稳定机制向“制度筑基”转变 - 市场基调从“应急调控”向“制度筑基”转变，措施包括推动“长钱入市”、中央汇金发挥类“平准基金”作用、国资委力推央企市值管理等 [2] - 资金端方面，“长钱入市”渠道持续疏浚，保险资金“股票+基金”持仓规模稳步提升，公募基金长周期考核全面实施，上市公司回购注销比例提升，现金分红家数大幅增加 [2] - 调控端方面，中央汇金类“平准基金”与国资委央企市值管理形成战略联动，加上上市公司增持回购，构建起覆盖监管层、机构资本与产业主体的立体化稳市力量 [2] - 这些机制相互支撑形成闭环，既缓解短期流动性压力，更从制度层面优化市场生态，验证了长效稳市框架的初步成型 [2] 稳市机制对消费与经济的传导路径 - 稳定的股市能够为实体经济注入更多资本活水，并通过财富效应、心理效应和预期效应反向推动消费，增强经济内循环动力 [3] - 直接影响路径：资本市场稳定可以提升居民收入，通过分红、资产增值等渠道增加居民可支配收入，进而提高消费 [3] - 间接传导路径：稳市机制支持上市公司融资与再发展，带动企业升级和整合，从而促进就业岗位提升，形成“企业规模扩张—居民收入增长—消费升级”的良性循环 [3] - 资本市场会引导资金流向消费相关产业，包括新消费产业等，为其持续注入增长动力 [3]